| 加入桌面
  • 手機(jī)版 | 無(wú)圖版
  •  
    行業(yè)頻道
    組織機(jī)構(gòu) | 工業(yè)園區(qū) | 銅業(yè)標(biāo)準(zhǔn) | 政策法規(guī) | 技術(shù)資料 | 商務(wù)服務(wù) |
    高級(jí)搜索 標(biāo)王直達(dá)
    排名推廣
    排名推廣
    發(fā)布信息
    發(fā)布信息
    會(huì)員中心
    會(huì)員中心
     
    倫敦銅價(jià) | 紐約銅價(jià) | 北京銅價(jià) | 浙江銅價(jià) | 江蘇銅價(jià) | 江西銅價(jià) | 山東銅價(jià) | 山西銅價(jià) | 福建銅價(jià) | 安徽銅價(jià) | 四川銅價(jià) | 天津銅價(jià) | 云南銅價(jià) | 重慶銅價(jià) | 其它省市
     
     
    當(dāng)前位置: 首頁(yè) » 資訊 » 分析預(yù)測(cè) » 正文

    有色期貨 已經(jīng)略感秋意

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2011-09-11
    銅之家訊:  雖然炎炎夏日還未過(guò)去,但有色金屬商們已感覺(jué)到幾絲寒意?! ‖F(xiàn)在銅現(xiàn)貨的成交量大幅下降,我們每天的量起碼少了三分之一,這種情

      雖然炎炎夏日還未過(guò)去,但有色金屬商們已感覺(jué)到幾絲寒意。

      “現(xiàn)在現(xiàn)貨的成交量大幅下降,我們每天的量起碼少了三分之一,這種情況從8月下旬就開(kāi)始了,現(xiàn)在是越來(lái)越明顯。”上海一家頗具規(guī)模的有色金屬現(xiàn)貨商負(fù)責(zé)人黃林(化名)頗為無(wú)奈地向記者表示。

      如今,銅的消費(fèi)正被下游需求方越來(lái)越嚴(yán)重的資金壓力所抑制。過(guò)去兩周(8月29日-9月9日),上海期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)(上海地區(qū))的銅庫(kù)存分別增長(zhǎng)了5532、5510噸,持續(xù)升高的庫(kù)存量顯示出下游用銅企業(yè)對(duì)銅的需求量正有所放緩。

      “接下來(lái)的日子恐怕會(huì)更難過(guò),因?yàn)檠胄袆倓傄髮⑸虡I(yè)銀行的保證金存款也納入存款準(zhǔn)備金范疇,這對(duì)于已經(jīng)面臨資金緊缺的有色金屬行業(yè)而言,無(wú)疑又是一沉重打擊。”黃林抱怨道。

      8月26日,央行下發(fā)通知,要求商業(yè)銀行從9月5日起將保證金存款也納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),這相當(dāng)于未來(lái)6個(gè)月內(nèi)上調(diào)兩至三次存款準(zhǔn)備金率,凍結(jié)資金9500億元左右。

      一位有色金屬期貨分析(博客專區(qū))師向記者表示,像銅這樣的金屬價(jià)格原本就是靠資金撐著的,如果流動(dòng)性進(jìn)一步緊縮,其價(jià)格很可能會(huì)進(jìn)一步向下調(diào)整。

      直接“命中”信用交易

      持續(xù)收緊的信貸政策已使有色金屬現(xiàn)貨交易大幅下滑,而央行的新規(guī)無(wú)疑令該行業(yè)“雪上加霜”。

      “被新納入存款準(zhǔn)備金繳存范疇的保證金存款和我們這個(gè)行業(yè)休戚相關(guān),這次新規(guī)甚至可以說(shuō)對(duì)我們是 直接命中 。”黃林向記者表示道。

      據(jù)悉,央行要求納入上繳基數(shù)的保證金存款將包含承兌匯票、信用證、保函三部分,而在有色行業(yè)中,銀行承兌匯票與信用證是除現(xiàn)金外常用的兩種支付手段。

      “在目前的有色金屬現(xiàn)貨交易中,大概有三分之一以上是通過(guò)銀行承兌匯票與信用證來(lái)完成交易的。”黃林告訴記者,央行的新規(guī)將對(duì)那些通過(guò)這兩種支付方式進(jìn)行的交易造成致命打擊。

      以銀行承兌匯票為例,如果有色金屬下游買家手頭資金較緊,則無(wú)須直接通過(guò)現(xiàn)金交易,只須向某開(kāi)立存款賬戶的銀行要求開(kāi)立承兌匯票,同時(shí)在銀行存入交易金額30%-50%的保證金,即可憑銀行承兌的商業(yè)匯票向上游賣家支付有色金屬合同,而上游賣家則憑該銀行承兌匯票向銀行貼現(xiàn),獲得現(xiàn)金。

      “例如某個(gè)下游買家要購(gòu)買價(jià)值100萬(wàn)元的銅,他一下子拿不出那么多現(xiàn)金,那他可以要求某家銀行給他開(kāi)銀行承兌匯票,但一定要在銀行里存入30萬(wàn)-50萬(wàn)的現(xiàn)金作為保證金,開(kāi)出銀行承兌匯票后,下游買家就把匯票交給上游的銅賣家,賣家拿到后交貨,并在一定的時(shí)間范圍內(nèi)向銀行貼現(xiàn)提取現(xiàn)金,作為實(shí)際到賬的資金。”黃林向記者表示。

      一般情況下,銀行承兌匯票貼現(xiàn)的期限為三到六個(gè)月,且賣家向銀行貼現(xiàn)時(shí),需要付出一定的手續(xù)費(fèi),費(fèi)用多少則由貼現(xiàn)率與時(shí)間共同決定。

      “現(xiàn)在銀行承兌匯票貼現(xiàn)率的年化利率在9.5%-10%之間,如果期限是六個(gè)月的,我一拿到匯票就去銀行貼現(xiàn)的話,就要扣除這半年的利息,但是這利息都是由下游買家出的,直接在合同中抵扣。”黃林告訴記者,如果一份面值100萬(wàn)的銀行承兌匯票,貼現(xiàn)后的利息是3萬(wàn)元,那么有色金屬現(xiàn)貨商賣給下游需求方的銅實(shí)際價(jià)值則為97萬(wàn)元,“也就是說(shuō),100萬(wàn)的合同,是由97萬(wàn)的銅和3萬(wàn)元的貼現(xiàn)利息所構(gòu)成的”。

      根據(jù)黃林的介紹,信用證的使用方法與銀行承兌匯票較為類似,只是信用證的賬面價(jià)值往往要比承兌匯票大,且風(fēng)險(xiǎn)也要更高。“一份銀行承兌匯票也就幾百萬(wàn)到一千萬(wàn)的規(guī)模,但信用證經(jīng)常一開(kāi)就是兩三千萬(wàn)的,雖然銀行開(kāi)立信用證也具有保證付款的承諾,但往往會(huì)帶有一定的附加條件,因此它的風(fēng)險(xiǎn)要比銀行承兌匯票高。”

      上海斯貝休總經(jīng)理錢月春告訴記者,信用證交易往往要求銀行把貨款打到供應(yīng)商的賬上后,賣家才會(huì)發(fā)貨,“但如果信用證的金額實(shí)在太大,一些現(xiàn)貨商可能還不收,畢竟存在一定的風(fēng)險(xiǎn),而且貼現(xiàn)會(huì)比較麻煩。”

      目前,銀行承兌匯票和信用證的交易模式在有色行業(yè)已非常普遍,“尤其是現(xiàn)金頭寸緊缺下,買家普遍采取這兩種方法購(gòu)買有色金屬,我認(rèn)為至少有三分之一的交易是由這兩種方式完成的。”黃林向記者表示道。

      行業(yè)冬天

      然而,央行要求將包括銀行承兌匯票、信用證等保證金存款納入存款準(zhǔn)備金范疇后,上述兩種現(xiàn)貨交易模式立刻受到了沖擊。

      “現(xiàn)在銀行已經(jīng)基本不接受銀行承兌匯票的貼現(xiàn)了,信用證也同樣如此,我們現(xiàn)在因此一律要求下游買家支付現(xiàn)金。”黃林告訴記者。

      據(jù)她透露,幾家國(guó)有銀行上海分行已從8月底將銀行承兌與信用證業(yè)務(wù)全面停掉,只有一些外資銀行仍開(kāi)辦承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。“內(nèi)資的基本上都停掉了,原因自然和央行新近的舉措有關(guān)。”她抱怨道。

      這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的暫停,意味著下游買家購(gòu)買像銅這樣的有色金屬會(huì)比以往更為困難,“畢竟手頭有充裕現(xiàn)金的客戶少之又少。”一位現(xiàn)貨商表示。“國(guó)內(nèi)有色金屬的現(xiàn)貨交易量已經(jīng)明顯地下滑。”

      事實(shí)上,當(dāng)央行剛出臺(tái)上述“變相提準(zhǔn)”的舉措時(shí),就有國(guó)外業(yè)內(nèi)人士戲言:“中國(guó)央行 踢掉 了一個(gè)支撐銅價(jià)的主要因素。”

      這一觀點(diǎn)的理由是,推動(dòng)中國(guó)購(gòu)買銅、大豆、鋼鐵和其他大宗商品的需求不僅僅來(lái)自于基本面,更多的是來(lái)自于投資目的。而隨著2010年底以來(lái)國(guó)內(nèi)實(shí)行信貸收縮之后,中國(guó)國(guó)內(nèi)的大宗商品交易商一直利用進(jìn)口作為一種獲得銀行信貸支持的途徑。

      “中國(guó)的現(xiàn)貨商利用手里的一點(diǎn)資金作為保證金,從銀行獲得信用證,藉此為他們進(jìn)口銅提供資金。通過(guò)這種途徑獲得的銅之后被出售或被用作抵押以獲得人民幣貸款,直到幾個(gè)月后信用證對(duì)應(yīng)的貨款需要償還之前,交易商可以一直享用資金。”該觀點(diǎn)認(rèn)為。

      而銀行新規(guī)顯然使得這種辦法變得成本更為昂貴。“這會(huì)限制國(guó)內(nèi)買家進(jìn)口銅,遠(yuǎn)期銅進(jìn)口肯定會(huì)受影響,因此這對(duì)國(guó)際銅價(jià)肯定不是利好。”一位有色金屬期貨分析師認(rèn)為,“但是,進(jìn)口下降等于減少了中國(guó)境內(nèi)銅的供給,雖然國(guó)內(nèi)需求不旺,但影響較國(guó)際市場(chǎng)會(huì)更小,因此央行的新舉措可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)銅價(jià)呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱的局面。”

      一些現(xiàn)貨商也認(rèn)為,雖然交易量的下滑影響了銅價(jià)的上漲,但大跌的可能性也很小。“高位震蕩,應(yīng)該是更合理的走勢(shì)。”錢月春向記者表示道。

     
     
     
     

     

     
     
    推薦圖文
    推薦資訊
    ?