銅價(jià)近期受希臘債務(wù)問(wèn)題的影響,走勢(shì)疲軟,市場(chǎng)完全不理會(huì)中國(guó)銅進(jìn)口的良好數(shù)據(jù)。9月16日,LME銅價(jià)較9月初下跌了6.14%,收于8690美元/噸,滬銅跟隨倫銅走弱,但較為抗跌,滬倫銅比價(jià)有所修復(fù)。
希臘債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)峻
9月16日歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議在波蘭召開(kāi),會(huì)議討論希臘援助計(jì)劃及EFSF修正案,但未就任何導(dǎo)致市場(chǎng)緊張的關(guān)鍵問(wèn)題達(dá)成一致。今年四季度希臘到期的債務(wù)量和需要支付的利息達(dá)184億歐元,加上四季度約29億歐元的財(cái)政赤字,希臘接下來(lái)3個(gè)月的融資需求將達(dá)213億歐元,然而,第一輪援助計(jì)劃在9月底僅為希臘安排了80億歐元的貸款。因此,除非1090億歐元的第二輪援助計(jì)劃順利獲得通過(guò),否則希臘必將違約。
從歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議以及歐盟各國(guó)對(duì)EFSF修正案的審議進(jìn)程來(lái)看,10月中旬之前,希臘被迫大規(guī)模“無(wú)序”重組的概率仍然存在。未來(lái)幾周金融市場(chǎng)仍將面臨較大波動(dòng),投資者出于避險(xiǎn)情緒考慮,在10月中旬之前選擇離開(kāi)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的意愿較大。
中國(guó)銅進(jìn)口量回升
8月份中國(guó)進(jìn)口未鍛造銅及銅材34.04萬(wàn)噸,環(huán)比增加3.38萬(wàn)噸,增幅11%,為2011年僅次于1月份的次高水平。經(jīng)過(guò)一輪回調(diào)之后,滬銅因臨近消費(fèi)旺季較為抗跌,使得滬倫銅比值有所修復(fù),8月份現(xiàn)貨滬倫銅比價(jià)較長(zhǎng)時(shí)間保持在7.6上方,滬倫銅主力合約比價(jià)也經(jīng)常在7.5上方。現(xiàn)貨滬倫銅比價(jià)在7.6上方可以稍微獲利,再加上市場(chǎng)對(duì)人民幣加速升值預(yù)期較大,以及國(guó)內(nèi)緊縮的貨幣環(huán)境,貿(mào)易商進(jìn)口積極性增強(qiáng)。
廢銅滯跌導(dǎo)致廢銅相對(duì)精銅的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已不存在,含稅廢銅的價(jià)格甚至高于精銅,廢銅消費(fèi)商接貨意愿極低,市場(chǎng)成交清淡。8月1日固體廢棄物環(huán)保新規(guī)實(shí)施以后,各海關(guān)港口特別是廣東海關(guān)加大了對(duì)固體廢棄物進(jìn)口的檢驗(yàn)力度,大量廢銅無(wú)法進(jìn)口,滯留在香港等地。
一方面是廢銅進(jìn)口受到抑制,一方面是精銅進(jìn)口機(jī)會(huì)來(lái)臨,這必將對(duì)國(guó)內(nèi)銅市產(chǎn)生影響。前期中國(guó)處于耗庫(kù)階段,并已接近尾聲,大幅補(bǔ)庫(kù)行為仍未發(fā)生,我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月,中國(guó)進(jìn)口未鍛造銅及銅材的數(shù)量將會(huì)增多,不排除創(chuàng)年內(nèi)新高的可能。
目前投資者對(duì)市場(chǎng)信心不足,希臘債務(wù)問(wèn)題較為嚴(yán)峻,但歐盟成員國(guó)權(quán)衡得失之后,仍將繼續(xù)救助希臘。滬倫銅比價(jià)有所修復(fù)之后,中國(guó)進(jìn)口銅的數(shù)量有所回升,中國(guó)重回國(guó)際市場(chǎng)值得期待。候歐債平穩(wěn)之后,銅價(jià)將得到實(shí)際需求的支撐。
在歐債沒(méi)有突發(fā)性事件的前提下,滬銅10月份之前維持弱勢(shì)振蕩的概率較大,但不排除市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒主導(dǎo)行情短期快速下跌。歐盟成員國(guó)出于自身利益考慮,將不會(huì)放棄援助希臘,歐債問(wèn)題在10月份有平穩(wěn)的可能性,屆時(shí)中國(guó)正處于銅消費(fèi)旺季,銅價(jià)或?qū)⒔铏C(jī)沖高。
