鋁
外盤：隔夜倫鋁于亞洲市收盤后，演繹弱勢整理走勢，盤中最低觸及2187.創(chuàng)下近期新低，尾盤下跌0.87%至2204。22日倫鋁持倉小幅增加9946，數(shù)據(jù)顯示，目前點位雖能刺激多頭進場，但其增幅較小，尚不能刺激其實現(xiàn)較大反彈。
消息方面： 9月20日，美元隱含凈多頭寸為111580，較上周的凈多9573增加102007，回到去年6月8日以來的較高水平。其中英鎊持倉由上周的凈空26193擴大到凈空59755，而歐元持倉由上周凈空54559擴大到119300，其他貨幣持倉變化較小。美元隱含凈持倉由原來的凈空轉為凈多表明美元一直以來的下跌走勢發(fā)生逆轉的可能性在逐步上升。
現(xiàn)貨方面：23日現(xiàn)貨較期貨升水200，打破連續(xù)三日持平的走勢，小幅擴大。華南現(xiàn)鋁貿(mào)易市場觀望氣氛濃厚，持貨貿(mào)易商由于貨源有限囤貨惜售，下游加工企業(yè)因看空后市離市觀望，整體市況成交極為有限。
庫存方面：23日倫鋁庫存為4588275噸，較22日小幅減少4350噸。目前注銷倉單占庫存比為5.88%，較22日小幅減少。上周滬鋁庫存連續(xù)第47周減少10537噸至99479噸，目前處于2008年2月1日以來的低點。上海庫存的持續(xù)減少對滬鋁提供強有力的支撐.
觀點總結：上周五倫鋁延續(xù)下跌走勢，尾盤收跌。鑒于目前市場恐慌情緒繼續(xù)高企，且美元指數(shù)大有延續(xù)反彈之勢，因此商品短期難以有效企穩(wěn)，料以繼續(xù)下跌為主。而在市場遭遇系統(tǒng)性風險的打壓下，滬鋁難以擺脫下跌走勢，因此操作上可背靠17000之下，保持空頭思路，目前不適合進場做多。
鋅
外盤走勢：倫鋅以1997美元開盤之后，大幅下挫；在歐洲交易時段，因擔憂全球經(jīng)濟增長，倫鋅沖高回落， 最終收于1910美元，跌82美元或4.12%。
現(xiàn)貨市場：滬鋅主力低開，早盤大幅下挫一度創(chuàng)下年內新低，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)堅挺，0號鋅主流成交價在 15950-16000元/噸區(qū)間，對11月合約貼水縮窄至平水或貼水10元/噸低位，1號鋅成交價在15900-15950元/噸區(qū)間 ，鋅價下挫下游逢低接貨詢盤買盤積極性較高，但因冶煉廠持續(xù)惜售，而前期套利盤消耗較多，今日市場流通貨 源并不寬裕.
庫存統(tǒng)計：9月23日倫鋅庫存減少275噸至830975噸，注銷倉單73425噸，注銷占比8.84%。
消息：1. 周小川：國內貨幣政策基調未變。2. 歐債危機仍將持續(xù)發(fā)酵 導致3000億歐元信用風險。3. 央行 新規(guī)半月效果顯現(xiàn) 銀行壓力陡增借貸難上加難。
觀點總結：倫鋅周五晚間區(qū)間震蕩，走勢較弱。雖然金磚五國表示將會支持歐元區(qū)，但是周小川最新的講話 表明中國支持歐洲是有條件的，還需看歐洲自身的表現(xiàn)。中國的旁觀，將會使得歐元區(qū)債務危機繼續(xù)深化。歐洲 銀行業(yè)面臨3000億歐元的信用風險，更將使得鋅價承壓，建議滬鋅1112日內交易者日內短空為主，中長線交易者 空單繼續(xù)持有。
鉛
外盤走勢：倫鉛以2110美元開盤之后，大幅下挫；在歐洲交易時段，因擔憂全球經(jīng)濟，倫鉛大幅下挫，報收 1922美元，跌158美元或7.60%。
現(xiàn)貨市場：滬鉛主力1111合約跳水低開后繞日均線疲弱運行，國內現(xiàn)貨價格較昨日下跌300元/噸左右，南方 、馳宏鋅鍺、豫光15350-15400元/噸，對1111鉛期貨合約主力貼水50-100元/噸，下游逢低接貨較多，市場成交 情況有所好轉。
庫存統(tǒng)計：9月23日倫鉛庫存減少425噸至374025噸，注銷倉單8000噸，注銷占比2.14%。
消息：1. 周小川：國內貨幣政策基調未變。2. 歐債危機仍將持續(xù)發(fā)酵 導致3000億歐元信用風險。3. 央行 新規(guī)半月效果顯現(xiàn) 銀行壓力陡增借貸難上加難。
觀點總結：倫鉛周五晚間繼續(xù)下挫，極度偏空。相關市場為：倫銅震蕩，黃金暴跌，美元震蕩，道指微漲， 總體極弱。全球恐慌情緒漫延，VIX指數(shù)超過40，但是避險類工具卻也難以幸免，黃金暴跌。全球政府立場堅決 ，但是實際行動缺乏，短期內，鉛價壓力較大，建議滬鉛1111日內逢高短空為主，前期空單繼續(xù)持有。
銅
外盤：上周五倫銅自亞洲市收盤后，于7300附近進行弱勢整理，尾盤最終收跌4.36%至7288，該收盤價創(chuàng)下去年8月24日以來的較低水平，22日倫銅持倉打破近期小幅減少的趨勢，大幅增加10934，暗示暴跌之后的銅價吸引了部分多頭進場撈底。
消息方面：1.截至9月20日，銅CFTC基金投機多倉小幅951，而投機空倉則大幅6078，投機凈持倉表現(xiàn)為凈空3299，為09年10月13日以來首次轉為凈空。本周投機多方均增倉，但空方增幅明顯大于多方，總持倉大幅增加，期間伴隨著倫銅斷崖式下挫，表明空方增倉意愿加強，且占據(jù)主導地位。
現(xiàn)貨方面：23日現(xiàn)貨較期貨升水425，較22日大幅擴大。目前銅市已跌入恐慌下跌空間，投機接貨者有限，下游接貨情況存分歧，欲有國慶備庫者逢低買入，但仍有大部分企業(yè)心存畏懼，期待企穩(wěn)之時再行入市。
庫存方面：23日倫銅庫存為464550噸，連續(xù)第二日小幅減少1525噸，其中亞洲倉庫的釜山港和新加坡港減少1150噸，目前注銷倉單占庫存比為3.91%，較之前小幅回升，目前略低于5%的水平，暗示未來庫存增加的可能性在下降。
觀點總結：上周五倫銅延續(xù)下跌走勢，尾盤收于7300附近。上周CFTC的投機凈持倉首次轉為凈空頭寸，因該基金操作具有可持續(xù)性，且一般是趨勢的推動者和跟隨者，因此此次多轉空需引起投資者的高度警惕。鑒于目前市場情緒還未企穩(wěn)，就算短期出現(xiàn)技術性反彈也不參與做多，而是選擇減持部分空頭為主，后期等待較高位置重新拋空。今日滬銅料低開至55300附近，下方關注55000的支撐，若跌破則繼續(xù)加空倉，上方關注56000的阻力。
