銅
外盤(pán)：十一長(zhǎng)假期間，倫銅走勢(shì)有驚無(wú)險(xiǎn)，總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，其運(yùn)行區(qū)間為6636-7385，其跌幅主要是在9月30日滬銅收市之后和10月3日實(shí)現(xiàn)，最終倫銅較節(jié)前微漲0.48%至7292。在此期間，倫銅持倉(cāng)小幅增加552至280928，回到8月初的較高水平。
消息方面：1.截至10月4日，CFTC投機(jī)凈持倉(cāng)為凈空3418，接近于2009年9月22日創(chuàng)下的凈空3537的水平，數(shù)據(jù)表明投機(jī)基金對(duì)銅價(jià)短期表現(xiàn)仍不樂(lè)觀，還是以持有空倉(cāng)為主。2.長(zhǎng)假期間來(lái)自美國(guó)就業(yè)方面的數(shù)據(jù)部分緩解了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)雙底衰退的擔(dān)憂，為倫銅的觸底反彈走勢(shì)做出較大貢獻(xiàn)。美國(guó)勞工部10月7日數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)崗位增加10.3萬(wàn)，好于預(yù)期增加的6.0萬(wàn)，8月修正后為增加5.7萬(wàn)，前值為持平，9月失業(yè)率為9.1%，與預(yù)期和前值保持一致。
現(xiàn)貨方面：30日現(xiàn)貨較期貨貼水75。滬銅現(xiàn)貨市場(chǎng)在30日，基于結(jié)算、避險(xiǎn)等因素，市場(chǎng)多以進(jìn)入半休之態(tài)，而少部分企業(yè)為換取資金而積極出貨，現(xiàn)貨全面貼水，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩淡局面。
庫(kù)存方面：10月7日倫銅庫(kù)存為467100噸，較上周473700小幅減少6600。注銷(xiāo)倉(cāng)單占庫(kù)存比為11.74%，較上周6.76%大幅增加，且回到2009年5月初以來(lái)的最高水平，其中多數(shù)注銷(xiāo)倉(cāng)單來(lái)自韓國(guó)的倉(cāng)庫(kù)，暗示這些銅可能流向中國(guó)，從而表明中國(guó)積極的買(mǎi)入改善了銅短期的需求前景。
觀點(diǎn)總結(jié)：長(zhǎng)假期間，倫銅先抑后揚(yáng)，最終較節(jié)前小幅上漲。其上漲動(dòng)力一方面來(lái)自于美國(guó)強(qiáng)于預(yù)期的PMI和就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)緩解了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退的擔(dān)憂。另一方面則得益于倫銅注銷(xiāo)倉(cāng)單的大幅增加，目前高達(dá)11.74%的水平表明短期銅需求前景有望改善。由于節(jié)前投資者紛紛對(duì)十一期間倫銅的表現(xiàn)不容樂(lè)觀，而最終其微漲的表現(xiàn)有望大幅改善投資者的信心。在信心改善以及技術(shù)反彈需求的推動(dòng)下，周一滬銅開(kāi)盤(pán)有望呈現(xiàn)反彈走勢(shì)，建議投資者可嘗試背靠55000之上，日內(nèi)短多操作，上方阻力關(guān)注57000。
鋁
外盤(pán)：十一長(zhǎng)假期間，倫鋁波動(dòng)尚屬正常，其運(yùn)行區(qū)間為2130-2246，其跌幅主要是在9月30日滬鋁收市之后實(shí)現(xiàn)，最終倫鋁較節(jié)前下跌2.26%至2209。在此期間，倫鋁持倉(cāng)小幅增加8494至824532。在9月22日倫鋁重挫4.55%之后，倫鋁持倉(cāng)開(kāi)始增加，并持續(xù)至今。此后倫鋁雖繼續(xù)探底，但跌幅明顯放緩，數(shù)據(jù)表明逢低買(mǎi)盤(pán)的介入有望幫助鋁價(jià)實(shí)現(xiàn)反彈走勢(shì)。
消息方面：1. 10月7日美國(guó)交易時(shí)段，惠譽(yù)下調(diào)了意大利和西班牙的長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，且前景展望為負(fù)面，意味著兩個(gè)國(guó)家評(píng)級(jí)還有可能進(jìn)一步下調(diào)。下調(diào)的原因是歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)意大利構(gòu)成巨大威脅，而意大利政府最初反應(yīng)遲緩，導(dǎo)致市場(chǎng)失去信心；西班牙則受到了增長(zhǎng)緩慢和地方債務(wù)問(wèn)題的影響。2.美國(guó)勞工部10月7日數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)崗位增加10.3萬(wàn)，好于預(yù)期增加的6.0萬(wàn)，8月修正后為增加5.7萬(wàn)，前值為持平，9月失業(yè)率為9.1%，與預(yù)期和前值保持一致。
現(xiàn)貨方面：30日現(xiàn)貨較期貨升水220，與29日保持不變。由于9月30日為節(jié)前最后一個(gè)交易日，銀行辦款業(yè)務(wù)午后暫停辦理，因此午后華南地區(qū)現(xiàn)鋁市場(chǎng)基本處于休市狀態(tài)，偶有報(bào)價(jià)也堅(jiān)挺于17000元/噸之上，僅上午個(gè)別零星成交在17000-17020元/噸，基本難以形成交易市場(chǎng)。
庫(kù)存方面：10月7日倫鋁庫(kù)存為4548475噸，較9月30日大幅減少18850，注銷(xiāo)倉(cāng)單占庫(kù)存比為5.22%，較節(jié)前的5.59%僅小幅減少。
觀點(diǎn)總結(jié)：長(zhǎng)假期間，倫鋁先抑后揚(yáng)，但仍較節(jié)前大幅下跌，其跌幅主要在9月30日實(shí)現(xiàn)，其中可能有補(bǔ)跌原因。10月3日之后倫鋁的反彈動(dòng)力主要來(lái)自于美國(guó)強(qiáng)于預(yù)期的PMI和就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)緩解了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退的擔(dān)憂。不過(guò)歐債危機(jī)的擔(dān)憂仍限制其反彈力度。周一滬鋁料低開(kāi)至16300附近，在市場(chǎng)信心稍有好轉(zhuǎn)，以及技術(shù)反彈需求增加的背景下，滬鋁有望演繹低開(kāi)高走行情，建議日內(nèi)短多為主，上方阻力16500，下方支撐16200。
鋅
外盤(pán)走勢(shì)：倫鋅國(guó)慶期間大幅下跌，創(chuàng)出1820美元/噸的年內(nèi)新低；然后因英國(guó)擴(kuò)大量化寬松規(guī)模超出市場(chǎng) 預(yù)期、中歐美PMI表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期、美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅高于預(yù)期，倫鋅企穩(wěn)反彈，本周總共漲40美元或 2.13%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：滬鋅高開(kāi)高走，現(xiàn)貨跟漲，0號(hào)鋅主力成交于14800-14850元/噸區(qū)間，對(duì)12月份平水或小幅貼水 20元/噸附近，午盤(pán)隨著期鋅的推升，現(xiàn)貨跟漲至14880-14900元/噸附近，1號(hào)鋅成交于14750-14800元/噸區(qū)間， 因節(jié)前最后一個(gè)交易日，由于銀行打款等問(wèn)題，市場(chǎng)交投清淡。
庫(kù)存統(tǒng)計(jì)：10月7日倫鋅庫(kù)存減少2800噸至807925噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單76800噸，注銷(xiāo)占比9.51%。
消息：1. 惠譽(yù)下調(diào)西班牙 意大利權(quán)信用評(píng)級(jí) 維持葡評(píng)級(jí)不變。2. 美國(guó)9月就業(yè)大超預(yù)期失業(yè)率仍9.1% 。 3. 穆迪將比利時(shí)主權(quán)評(píng)級(jí)放入降級(jí)觀察名單。
觀點(diǎn)總結(jié)：倫鋅國(guó)慶期間觸底反彈，上漲2.13%。國(guó)慶期間公布的重要數(shù)據(jù)都優(yōu)于預(yù)期，在一定程度上中止 了市場(chǎng)恐慌情緒的蔓延。英國(guó)超預(yù)期的量化寬松規(guī)模使得市場(chǎng)對(duì)歐洲降息等的預(yù)期強(qiáng)，但是意大利和西班牙主權(quán) 信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，又使得市場(chǎng)上漲基礎(chǔ)并未具備，建議滬鋅1112日內(nèi)高拋低吸為主，支撐位15000元/噸，阻力位 15500元/噸。
鉛
外盤(pán)走勢(shì)：倫鉛國(guó)慶期間大幅下跌，最低觸及1863.5美元/噸；然后因英國(guó)擴(kuò)大量化寬松規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期 、中歐美PMI表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期、美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅高于預(yù)期，倫鉛企穩(wěn)反彈，本周總共跌47美元或2.37%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：滬鉛小幅高開(kāi)后繞日均線運(yùn)行，因國(guó)慶長(zhǎng)假前最后一天，市場(chǎng)報(bào)價(jià)相對(duì)較少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨南方、馳 宏鋅鍺對(duì)鉛期貨合約主力1111升水100元/噸左右，價(jià)格集中在14480-14520元/噸，貿(mào)易商多看漲后市，出貨較為 謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交清淡。
庫(kù)存統(tǒng)計(jì)：9月29日倫鉛庫(kù)存減少475噸至380400噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單7000噸，注銷(xiāo)占比1.84%。
消息：1. 惠譽(yù)下調(diào)西班牙 意大利權(quán)信用評(píng)級(jí) 維持葡評(píng)級(jí)不變。2. 美國(guó)9月就業(yè)大超預(yù)期失業(yè)率仍9.1% 。 3. 穆迪將比利時(shí)主權(quán)評(píng)級(jí)放入降級(jí)觀察名單。
觀點(diǎn)總結(jié)：倫鉛國(guó)慶期間震蕩下行，下跌2.37%。相關(guān)市場(chǎng)為：倫銅大漲，黃金微漲，美元下跌，道指上漲 ，總體較強(qiáng)。國(guó)慶期間公布的重要數(shù)據(jù)都優(yōu)于預(yù)期，在一定程度上中止了市場(chǎng)恐慌情緒的蔓延。英國(guó)超預(yù)期的量 化寬松規(guī)模使得市場(chǎng)對(duì)歐洲降息等的預(yù)期強(qiáng)，但是意大利和西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，又使得市場(chǎng)上漲基礎(chǔ)并 未具備，建議滬鉛1111日內(nèi)逢高短空為主，支撐位14000/噸，阻力位14500元/噸。
