鋁
外盤：隔夜倫鋁自滬鋁收市之后，繼續(xù)于2250附近窄幅波動(dòng)，尾盤收跌0.58%至2245美元/噸，但與滬鋁收市時(shí)的2248相差無幾。倫鋁上周較倫銅滯漲嚴(yán)重，銅價(jià)周漲14.38%，而鋁價(jià)近錄得5.25%的漲幅。
消息方面：1.密歇根大學(xué)美國10月消費(fèi)者信心、現(xiàn)況及預(yù)期指數(shù)均創(chuàng)7月以來新高，其中信心指數(shù)終值為60.9，好于預(yù)期的58。2.中國9月鋁土礦進(jìn)口量為447.8萬噸，為近4個(gè)月以來新高，直逼今年5月份的進(jìn)口量峰值450.2萬噸，這與國內(nèi)氧化鋁企業(yè)開工持續(xù)走高和國內(nèi)鋁土礦資源開發(fā)相對(duì)滯后密切相關(guān)。
現(xiàn)貨方面：28日現(xiàn)貨較期貨升水40元/噸，較27日小幅縮窄。滬期鋁高開低走令華南地區(qū)現(xiàn)鋁市場貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，而下游買興受到月末銀行資金緊縮壓力，中小企業(yè)難有采購積極性，僅有規(guī)模中等偏上的企業(yè)維持按需采購，供大于求的現(xiàn)狀拖累成交重心下傾，整體市況成交有限。
庫存方面：10月28日倫鋁庫存減少3375噸至4551075噸，該水平繼續(xù)位于歷史高點(diǎn)附近，目前注銷倉單占庫存比為4.67%，較27日小幅減少。上周上期所滬鋁庫存重新減少4707噸至113329噸，表明國內(nèi)消費(fèi)依舊強(qiáng)勁。
觀點(diǎn)總結(jié)：上周鋁價(jià)較銅價(jià)嚴(yán)重滯漲，其中倫銅周漲14.38%，而倫鋁僅收漲5.25%。造成這樣局面的原因一是，鋁價(jià)金融屬性較弱，在大漲大跌中表現(xiàn)滯漲抗跌。二是房地產(chǎn)限購政策延續(xù)以及保障房的開工建設(shè)基本完成，鋁市面臨消費(fèi)放緩打壓。鑒于此，資金對(duì)鋁市的參與度較低，滬鋁持續(xù)減倉縮量運(yùn)行。短期在市場樂觀情緒需要平復(fù)之際，鋁價(jià)今日料陷入?yún)^(qū)間窄幅波動(dòng)，建議前期多單背靠16400之上觀望為主。
銅
外盤：隔夜倫銅于晚間20：00之后穩(wěn)步上揚(yáng)，削減當(dāng)日跌幅，尾盤僅微跌0.31%至8168美元/噸，較日內(nèi)低點(diǎn)7980美元/噸回升2.36%。26日倫銅持倉連續(xù)第七日增加6076至296334，回到今年3月14日以來的較高水平，伴隨著銅價(jià)的大幅走強(qiáng)， 表明多頭主動(dòng)性增倉。
消息方面：截至10月25日，銅CFTC基金投機(jī)多倉小增265，而投機(jī)空倉則小減少2136至，投機(jī)凈持倉表現(xiàn)為凈空2938，連續(xù)第二周減少2401。本周投機(jī)多倉增倉而空頭減倉導(dǎo)致其凈空持倉量小幅減少，短期銅價(jià)處于回升之中。2.智利9月銅產(chǎn)量為436743噸，較8月的427420增加2.18%,較上年同期減少1.9%，因陰極銅及銅精礦產(chǎn)量減少。
現(xiàn)貨方面：28日現(xiàn)貨較期貨升水50元/噸，較27日小幅縮窄。早盤持貨商逢高出貨積極，大幅收窄升水持平，十點(diǎn)半后，倫銅沖高回落，期銅隨之回調(diào)受制于6萬元下方，現(xiàn)貨升水雖有小幅提高，但幅度有限于升水100元左右，成交價(jià)已難守6萬元。臨近十月最后交易日，資金壓力及月末財(cái)務(wù)結(jié)算制約了供需雙方，成交壓力較大，供大于求狀態(tài)明顯。
庫存方面：10月28日倫銅庫存連續(xù)第七日減少2300噸至432375噸，上周倫銅庫存總計(jì)減少15425噸，其中亞洲倉庫庫存繼續(xù)減少18900噸至109175噸，注銷倉單占庫存比為12.7%，遠(yuǎn)高于5%，表明庫存有望繼續(xù)減少。上周上期所庫存大幅減少13958噸至73768噸。兩市庫存的減少表明中國近期銅消費(fèi)需求增加，從而給銅價(jià)帶來支撐作用。
觀點(diǎn)總結(jié)：上周五倫銅晚間小幅反彈，從而削減當(dāng)日跌幅。而上周銅價(jià)周漲14.38%，獲得歷史最大周漲幅。其主要受歐盟就歐債危機(jī)達(dá)成框架性協(xié)議推動(dòng)。另外近期不斷減少的滬銅和倫銅庫存表明中國短期銅需求增加，從而使得市場重燃中國需求對(duì)銅的強(qiáng)有力的拉動(dòng)作用。目前從各指標(biāo)來看，此輪銅價(jià)上漲走勢還未結(jié)束，只是短期銅價(jià)漲勢過猛，需警防回抽確認(rèn)走勢，建議上周五逢高減倉的多頭逢低繼續(xù)補(bǔ)倉。今日關(guān)注59000-58000區(qū)間的支撐。
鋅
外盤走勢：倫鋅以1950美元開盤之后，沖高回落；在歐洲交易時(shí)段，因中國等國家可能參與救援歐洲，倫鋅 震蕩上行，最終收于1977.50美元，漲27.5美元或1.41%。
現(xiàn)貨市場：滬鋅主力跳空高開，早市多圍繞高位展開區(qū)間整理，現(xiàn)貨升水出現(xiàn)回落，0號(hào)鋅成交價(jià)在15350- 15400元/噸區(qū)間，對(duì)1月合約處于平水或小幅貼水30元/噸區(qū)間，1號(hào)鋅成交于15300-15350元/噸，因鋅價(jià)推升部 分冶煉廠有所松動(dòng)開始出貨，而進(jìn)口鋅亦有增多，多報(bào)在對(duì)1月合約貼水100-120元/噸區(qū)間，市場出現(xiàn)小股追漲 情緒，但由于月底資金趨緊以及發(fā)票原因，接貨量不大，整體交投一般。
庫存統(tǒng)計(jì)：10月28日倫鋅庫存減少1525噸至783350噸，注銷倉單80400噸，注銷占比10.26%。
消息：1. G20峰會(huì)臨近 中國是否援歐成焦點(diǎn)。2. 期貨巨頭股價(jià)崩盤 歐債擔(dān)憂入侵美金融體系。3. 歐債危 機(jī)才下眉頭 美債問題卻上心頭。
觀點(diǎn)總結(jié)：倫鋅周五晚間大幅上行，有效站上前期震蕩平臺(tái)。雖然歐盟決議提振市場信心，但同時(shí)中國到底 會(huì)不會(huì)參與救市和如何參與，至今仍然是未知數(shù)。意大利發(fā)行10年期國債，大幅上漲，引發(fā)市場對(duì)于歐債擴(kuò)散的 擔(dān)憂，滬鋅做多時(shí)候需要謹(jǐn)慎。建議滬鋅1201日內(nèi)逢低短多為主，支撐位15500元/噸，阻力位16000元/噸。
鉛
外盤走勢：倫鉛以2040美元開盤之后，沖高回落；在歐洲交易時(shí)段，因中國等國家可能參與救援歐洲，倫鉛 大幅上漲，報(bào)收2075美元，漲35美元或1.72%。
現(xiàn)貨市場：滬鉛高開后于日均線下方運(yùn)行，國內(nèi)鉛現(xiàn)貨品牌豫光、馳宏鋅鍺對(duì)鉛期貨1112合約主力升水50元 /噸左右報(bào)于15500元/噸左右，但成交較少，天馬、個(gè)舊、白銀等其他鉛品牌成交在15350-15450元/噸。歐債危 機(jī)緩解提振市場信心，下游鉛蓄電池企業(yè)認(rèn)為鉛價(jià)反彈仍有空間，接貨稍顯積極。
庫存統(tǒng)計(jì)：10月28日倫鉛庫存減少475噸至387900噸，注銷倉單20525噸，注銷占比5.29%。
消息：1. G20峰會(huì)臨近 中國是否援歐成焦點(diǎn)。2. 期貨巨頭股價(jià)崩盤 歐債擔(dān)憂入侵美金融體系。3. 歐債危 機(jī)才下眉頭 美債問題卻上心頭。
觀點(diǎn)總結(jié)：倫鉛周五晚間大幅上漲，突破前期震蕩平臺(tái)。相關(guān)市場為：倫銅上漲，黃金微漲，美元震蕩，道 指上漲，總體較強(qiáng)。歐盟峰會(huì)所達(dá)成的協(xié)議，有效地緩解了市場壓力，但同時(shí)仍有不少問題需要解決，歐債危機(jī) 并未完全過去。滬鉛做多需謹(jǐn)慎，建議滬鉛1112逢低短多為主，支撐位15400元/噸，阻力位15800元/噸。
