4月上旬，期待已久的銅價(jià)下跌行情終于到來(lái)。LME3月銅從8700美元迅速大跌至8000美元附近。但由于8100美元激發(fā)保值盤(pán)獲利出貨以及前期高位沽空者部分平倉(cāng)，造成了該點(diǎn)位買(mǎi)盤(pán)急劇增多，支撐明顯。就在這部分買(mǎi)盤(pán)逐步消化完畢后，銅價(jià)將再度開(kāi)始下跌之時(shí)，近日新增多項(xiàng)非基本面因素卻強(qiáng)勢(shì)支撐了銅價(jià)。
中國(guó)消費(fèi)仍舊看不到復(fù)蘇的跡象，但是在這個(gè)時(shí)候卻傳出嘉能可收貨的傳聞，如果是真，則市場(chǎng)供應(yīng)有重新轉(zhuǎn)為緊張的預(yù)期。對(duì)于這種傳言，前期LME美洲庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)大幅減少時(shí)，市場(chǎng)就曾傳言摩根大通與嘉能可聯(lián)手收貨。對(duì)于目前再次曝出嘉能可能在中國(guó)國(guó)內(nèi)收貨的傳聞，無(wú)論是賣(mài)方報(bào)價(jià)升水50美元買(mǎi)方報(bào)價(jià)升水30美元，還是顛倒過(guò)來(lái)，結(jié)合近期LME逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，均可能讓市場(chǎng)擔(dān)憂人為造成市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的可能。同時(shí)，LME現(xiàn)貨升水從前期的10美元短短一周多時(shí)間升至100美元附近，多頭不愿平倉(cāng)，積極收貨，這也導(dǎo)致了銅供應(yīng)存在短期緊缺的預(yù)期，對(duì)銅價(jià)有一定的支撐動(dòng)力。
除此之外，我國(guó)外管局近期也是頻頻出新政。首先匯率波幅擴(kuò)大，其后又宣布允許中資外匯指定銀行賣(mài)空美元。通知表示，對(duì)銀行結(jié)售匯綜合頭寸實(shí)行正負(fù)區(qū)間管理，在現(xiàn)有結(jié)售匯綜合頭寸上下限管理的基礎(chǔ)上將下限下調(diào)至零以下。前者對(duì)于套利操作比價(jià)影響擴(kuò)大。當(dāng)然，近期人民幣方向性不明顯，但恢復(fù)至去年整體人民幣升值預(yù)期下，則套利比價(jià)風(fēng)險(xiǎn)將加大。其次，韓國(guó)方面有消息稱(chēng)，將在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)買(mǎi)入3億美元的中國(guó)股票。這一消息強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)中國(guó)股票，進(jìn)而帶動(dòng)金屬大漲。且有預(yù)期日本央行也將購(gòu)買(mǎi)中國(guó)股票。
總體來(lái)講，在銅基本面毫無(wú)疑問(wèn)利空的背景下，各方面新增許多非基本面因素，均從不同程度上利多價(jià)格，至少?zèng)]有強(qiáng)勢(shì)利空，這讓本已受壓的銅價(jià)得到了喘息，基本面與非基本面之間的矛盾使得價(jià)格橫盤(pán)于8000美元附近。不過(guò)，對(duì)于銅價(jià)的去向，近期需觀察西班牙局勢(shì)的演變，一旦出現(xiàn)重大變化則應(yīng)順勢(shì)而為。
