四、期貨行情分析及預(yù)測(cè)
本周倫銅在7500-7600美元區(qū)間盤(pán)整后下行，震蕩行情趨勢(shì)有被破壞的跡象；銅價(jià)運(yùn)行到富寶銅研究小組預(yù)測(cè)的區(qū)間下線7350美元附近略有企穩(wěn)，但總體走勢(shì)依舊堪憂(yōu)。
圖4：LME日線走勢(shì)
當(dāng)前，全球宏觀面逐漸走差。首先，全球PMI數(shù)據(jù)皆疲軟，經(jīng)濟(jì)景氣狀況不佳；其次，市場(chǎng)期望的QE3仍沒(méi)有推出的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)表現(xiàn)淡定；再次，超級(jí)馬里奧德拉吉“放空炮”，歐央行在正確的時(shí)間能否正確的行動(dòng)還值得懷疑。綜合來(lái)看，拖累銅價(jià)走跌的首要因素依舊為歐債問(wèn)題，而德國(guó)的“異常”表現(xiàn)將增加債務(wù)危機(jī)的解決難度，加之日漸步入衰退的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資者對(duì)歐元區(qū)的憂(yōu)慮將會(huì)繼續(xù)增加；而美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊不溫不火，仍處在政策觀察期；相對(duì)于國(guó)外政府，中國(guó)表現(xiàn)相對(duì)積極，從年中會(huì)議可以看出，“穩(wěn)增長(zhǎng)”將是下半年宏觀調(diào)控的主基調(diào)，投資者對(duì)中國(guó)更多的貨幣政策和財(cái)政政策的預(yù)期將會(huì)對(duì)銅價(jià)格產(chǎn)生支撐作用。
供需面上，國(guó)外多數(shù)銅礦上半年減產(chǎn)，但預(yù)期下半年將提高產(chǎn)量，銅礦供給緊張的狀況在未來(lái)將有所緩解；進(jìn)入８月份，高溫季節(jié)來(lái)臨，處于中國(guó)傳統(tǒng)性銅需求淡季，盡管有政府刺激性政策利好，但料需求難以反映在８月的銅市場(chǎng)上。
另外，從趨勢(shì)上看，倫銅中線走勢(shì)不佳，周Ｋ線行情疲軟；而且，倫銅現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊處在貼水狀態(tài)、注銷(xiāo)倉(cāng)單占比回落、持倉(cāng)量處在“極低”的水平，此將暗示倫銅弱勢(shì)將延續(xù)；不過(guò)，滬期銅表現(xiàn)仍偏強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)堅(jiān)挺、逢低期貨持倉(cāng)明顯增加。
綜合來(lái)看，宏觀面上的風(fēng)險(xiǎn)依舊占住優(yōu)勢(shì)，基本面也難給價(jià)格帶來(lái)支撐。但考慮到下周將公布中國(guó)通脹數(shù)據(jù)料繼續(xù)走軟提振，銅價(jià)繼續(xù)大幅走跌的可能性較小。富寶銅研究小組認(rèn)為，下周銅價(jià)有望再筑一底部，下半周有小幅回升的可能，料其運(yùn)行區(qū)間為7200-7550美元、滬期銅對(duì)應(yīng)為5.25-5.55萬(wàn)。
