景氣指數(shù)略有回升
中色銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示(見圖1)，從2014年11月份開始景氣指數(shù)連續(xù)下跌，2015年10月份止跌后連續(xù)8個月小幅回升，2016年6月指數(shù)為30.05，較上月上升0.33個點。
從中色銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈可見，在構(gòu)成中色銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的9個指標中:進口量指數(shù)處于“偏熱”區(qū)間;房屋銷售面積和利潤總額位于“正常區(qū)間”;LME銅結(jié)算價、M2、投資總額、電力電纜、總產(chǎn)量、主營業(yè)務(wù)收入位于“偏冷”區(qū)間。
先行合成指數(shù)持續(xù)小幅上升
2016年5月中色銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為95.37，較上月上升1.28個點,(見圖3)。先行合成指數(shù)自2015年10月起持續(xù)小幅上升，未來幾個月中國銅產(chǎn)業(yè)景氣度將略有好轉(zhuǎn)，但總體仍將在偏冷區(qū)間運行。
在構(gòu)成中色銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個指標中，4個指標同比上漲，分別是M2、進口量指數(shù)、房屋銷售面積和電力電纜，同比增幅分別為12.71%、23.34%、25.00%和5.43%;LME銅結(jié)算價和投資總額出現(xiàn)負增長，同比分別下降18.47%和4.74%。
銅價震蕩下跌，消費增幅偏弱，行業(yè)壓力依然較大
(1)價格持續(xù)疲軟。受多重因素共同影響，今年以來銅價走勢總體呈箱體震蕩態(tài)勢。5月，LME當月期銅和三個月期銅平均價分別為4708美元/噸和4697美元/噸，同比分別下跌25.27%和25.49%，環(huán)比分別下跌2.95%和2.94%。SHFE當月期銅和三個月期銅平均價分別為35721元/噸和35996元/噸，同比分別下跌21.06%和20.80%，環(huán)比分別下跌3.97%和2.48%。
(2)銅消費旺季不旺。雖然今年以來部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖跡象，尤其是房地產(chǎn)投資、施工竣工、銷售等數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。但下游其他主要用銅行業(yè)，如電源工程投資、空調(diào)制冷行業(yè)、發(fā)電設(shè)備等均比去年同期出現(xiàn)大幅下降，基此預(yù)計，5月份銅消費增幅依舊較低。
(3)經(jīng)濟效益繼續(xù)下滑。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份銅行業(yè)實現(xiàn)利潤29.9億元，與去年同期基本持平。但從環(huán)比看，利潤增減額下降了14%。從分行業(yè)小類看，礦山利潤下降較快，冶煉利潤出現(xiàn)明顯增長。
當前，銅行業(yè)所處的外部環(huán)境錯綜復(fù)雜。人民幣及美元走勢、美聯(lián)儲加息預(yù)期以及歐洲經(jīng)濟走向在短期內(nèi)都會對包括銅在內(nèi)的大宗商品價格走勢產(chǎn)生不確定性影響。從基本面看，在中國經(jīng)濟增長將持續(xù)低迷的態(tài)勢下，銅的消費短期內(nèi)難有亮點，消費增長幅度依舊較低。產(chǎn)能和產(chǎn)量的快速釋放使得供應(yīng)過剩壓力繼續(xù)增加，市場對未來供應(yīng)持續(xù)過剩的擔憂長期存在。因此未來銅市場將面臨來自宏觀和基本面的雙重壓力，整體形勢難有明顯好轉(zhuǎn)。
