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    美國(guó)囤積8000噸黃金儲(chǔ)備干什么?

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2016-08-17
    銅之家訊:  美聯(lián)儲(chǔ)至今手握8000噸黃金儲(chǔ)備,并不是因?yàn)樾枰稚⒔鹑陲L(fēng)險(xiǎn),而是以備不測(cè)。
       美聯(lián)儲(chǔ)至今手握8000噸黃金儲(chǔ)備,并不是因?yàn)樾枰稚⒔鹑陲L(fēng)險(xiǎn),而是以備不測(cè)。

      一

      要深刻的了解黃金這個(gè)資產(chǎn),需要站在它的對(duì)立面,即主權(quán)信用貨幣的角度去看。那些掌控和致力于維護(hù)主權(quán)信用貨幣的最高領(lǐng)導(dǎo)者,是如何定義黃金的,對(duì)研究黃金市場(chǎng)及其歷史走勢(shì)至關(guān)重要。

      2013年7月份,快卸任美聯(lián)儲(chǔ)主席的伯南克對(duì)黃金做出評(píng)論,關(guān)于黃金價(jià)格,他稱“沒(méi)人真的懂黃金價(jià)格,我也不會(huì)假裝對(duì)此很懂”;而后在回答美國(guó)參議院銀行委員會(huì)委員問(wèn)題時(shí)伯南克說(shuō),“黃金是種非同尋常的資產(chǎn),人們購(gòu)買(mǎi)黃金如同一種災(zāi)難保險(xiǎn)。”

      今年6月份,伯南克的前任,前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘在接受彭博新聞社采訪時(shí)說(shuō),“如果我們回到金本位,像1913年金本位退出以前那樣恪守實(shí)際上的金本位結(jié)構(gòu),我們會(huì)沒(méi)事。1870年到1913年是我們美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面最進(jìn)取的一個(gè)時(shí)期,那是金本位的黃金年代。大家知道我主張金本位,都笑話我,可現(xiàn)在央行為什么持有黃金呢?”

      今年7月,27位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家公開(kāi)簽名,并致信特朗普,如果特朗普當(dāng)選,應(yīng)該從七個(gè)方面“拯救”美國(guó)經(jīng)濟(jì)。其中第六條和第七條分別是:“結(jié)束美聯(lián)儲(chǔ)所有形式的量化寬松和利率調(diào)節(jié),由市場(chǎng)決定儲(chǔ)蓄和投資利率”、“提供健全、基于市場(chǎng)的商品貨幣(如金本位),取代目前通貨膨脹的紙幣。”

      二

      相比伯南克和格林斯潘等重量級(jí)人物觀點(diǎn),公開(kāi)致信特朗普的這27位經(jīng)濟(jì)學(xué)家則代表了更多傳統(tǒng)學(xué)者對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的理解和看法。作為奧地利學(xué)派的支持者,這些學(xué)者近年來(lái)很少如此發(fā)聲,他們更偏哲學(xué)思維,但往往一語(yǔ)中的。

      自2008年以來(lái),在經(jīng)濟(jì)全速前進(jìn),不顧一切的應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)之后,經(jīng)濟(jì)指標(biāo)漸漸失真、貨幣政策面臨失效、財(cái)政干預(yù)能力大幅下滑,全球增長(zhǎng)陷入停滯,而這一切正在驗(yàn)證奧派對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和危機(jī)的判斷。

      單就“金本位”來(lái)說(shuō),戰(zhàn)略上回歸不是沒(méi)有可能,但戰(zhàn)術(shù)上不具備可操作性,各國(guó)政府目前沒(méi)有足夠的理由放棄主權(quán)信用貨幣。

      諸多影響力人物和學(xué)者之所以重提“金本位”,實(shí)際上并不是支持即刻恢復(fù)“金本位”,而是以此來(lái)表達(dá)對(duì)現(xiàn)有主權(quán)信用貨幣運(yùn)行邏輯的無(wú)奈和擔(dān)憂,以及對(duì)黃金作為非信用資產(chǎn),扮演貨幣屬性的肯定。如果看不到這一點(diǎn),就容易將此類提法和觀點(diǎn)迅速否認(rèn)或嘲諷,而得不到任何有用的信息。

      三

      關(guān)于恢復(fù)“金本位”的問(wèn)題,本文暫不做討論,因?yàn)檎嬉腔謴?fù)了“金本位”,黃金將成為一種嚴(yán)格受到管制的貨幣,其價(jià)格將失去波動(dòng)性,對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),恰恰是一種災(zāi)難。本文需要討論的,是在全球主權(quán)信用貨幣還沒(méi)有完全“衰敗”之前,或者說(shuō)走向“衰敗”之際,美國(guó)及全球各國(guó),會(huì)如何使用,或在什么條件下使用巨額黃金儲(chǔ)備的問(wèn)題。

      四

      實(shí)際上黃金價(jià)格的歷史是這樣的,1929年美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)大蕭條,當(dāng)時(shí)金價(jià)還只有20美元/盎司;到了1933年,金價(jià)已上漲至26美元/盎司,當(dāng)年美元貶值了30%,黃金價(jià)格上漲了30%;僅僅過(guò)了不到一年,1934年初的時(shí)候,金價(jià)已上漲到了34美元/盎司,比1933年的26美元上漲超過(guò)30%,美元相對(duì)黃金再次大貶30%。

      為了阻止市場(chǎng)對(duì)美元的不信任,遏制美元貶值,1934年通過(guò)的美國(guó)黃金儲(chǔ)備法將黃金價(jià)格定在每盎司34美元(可以看做是采用了金本位制),該法案規(guī)定私人擁有黃金非法,從一定程度上強(qiáng)制隔斷了民眾購(gòu)買(mǎi)黃金對(duì)沖美元貶值的路徑。

      美國(guó)政府1934年限制黃金流動(dòng)和市場(chǎng)化的方法,確實(shí)拯救了美元,民眾不得不重新“信任”美元,美國(guó)經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)恢復(fù)。

      到了1944年,美國(guó)鑒于1934年在國(guó)內(nèi)成功推行“金本位”的經(jīng)驗(yàn),主導(dǎo)了戰(zhàn)后貨幣市場(chǎng)的重建(布萊頓森林體系),實(shí)施全球性的“美元金本位”制,全球貨幣跟美元掛鉤,美元跟黃金固定35美元/盎司的兌換比率,而后美元一舉打敗英鎊成為全球唯一的儲(chǔ)備、結(jié)算和流通貨幣。

      五

      1944年美聯(lián)儲(chǔ)敢于推行“金匯兌本位”,是因?yàn)楫?dāng)時(shí)美元在全球的流通量還比較小,另一方面美國(guó)的黃金儲(chǔ)備當(dāng)時(shí)已超過(guò)2萬(wàn)噸,足以給美元背書(shū)。

      如今滄海桑田,全球外匯市場(chǎng)的交易量每日超過(guò)5萬(wàn)億美元,把全球所有的黃金加起來(lái),其價(jià)值也不過(guò)8萬(wàn)億美元。紙幣市場(chǎng)的池子之大,跟1934年或1944年已沒(méi)有可比性,因此沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家敢恢復(fù)到金本位,因?yàn)橐坏┻@么做了,其持有的那么點(diǎn)黃金儲(chǔ)備,有可能在很短的時(shí)間內(nèi)就會(huì)被市場(chǎng)全部?jī)蹲摺?/p>

      正是由于央行資產(chǎn)負(fù)債表的飆升,紙幣發(fā)行量遠(yuǎn)高于黃金供給量,到了1971年,其黃金儲(chǔ)備量從2萬(wàn)噸下降到了不足1萬(wàn)噸,美國(guó)難以繼續(xù)維持“金本位”。

      1972年美國(guó)向全世界宣布,美元跟黃金脫鉤,美國(guó)不再履行35美元兌換1盎司黃金的承諾,也就是公開(kāi)違約。在其后的8年里,國(guó)際金價(jià)從35美元漲到了800美元。

      六

      當(dāng)你逐步了解了“金本位”對(duì)美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的歷史性貢獻(xiàn),尤其是“金本位”是如何在1929年大蕭條之后拯救美元,如何在1944年奠定美元國(guó)際貨幣地位的,就不難明白為什么包括格林斯潘在內(nèi)的諸多頂尖學(xué)者,開(kāi)始支持恢復(fù)“金本位”了。

      美聯(lián)儲(chǔ)至今手握8000噸黃金儲(chǔ)備,并不是因?yàn)樾枰稚⒔鹑陲L(fēng)險(xiǎn),而是以備不測(cè)。包括美國(guó)在內(nèi),要恢復(fù)金本位的成本是巨大的,可能性也是非常小的,但擁有全球最多的官方黃金儲(chǔ)備,本身就是一種對(duì)黃金市場(chǎng)的“威懾”。

      對(duì),結(jié)論已顯而易見(jiàn),美國(guó)8000噸黃金儲(chǔ)備,是為了“威懾”黃金市場(chǎng)的。

      在市場(chǎng)化不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)下,想用美元固定黃金價(jià)格阻止美元信用崩塌的時(shí)代難以重現(xiàn),但一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)突發(fā)變故,市場(chǎng)對(duì)美元的不信任感加劇,黃金價(jià)格會(huì)迅速飆升,當(dāng)黃金價(jià)格漲到快要壓垮美元的程度(比如跟1933年至1934年一樣),美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)毫不猶豫的拋售8000噸黃金儲(chǔ)備。

      可以想象一下,假設(shè)有一天美國(guó)宣布將逐步拋售8000噸黃金儲(chǔ)備,直到拋完為止。消息一旦宣布,黃金多頭會(huì)遭到重創(chuàng),黃金價(jià)格將受到巨大沖擊,以此緩解美元的大“衰退”。這才是美聯(lián)儲(chǔ)依然持有巨額黃金儲(chǔ)備的真正原因。

      那么當(dāng)黃金價(jià)格漲到什么程度的時(shí)候,美國(guó)才會(huì)開(kāi)始用拋售黃金儲(chǔ)備呢?

     
     
     
     

     

     
     
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