東吳期貨有限公司 東吳期貨研究所
【摘要】
上周銅價(jià)大跌,創(chuàng)今年以來新低。中國4月制造業(yè)PMI弱于預(yù)期,市場加重了對中國需求預(yù)期的憂慮。其中新訂單指數(shù)更是創(chuàng)下半年最低,表明中國需求回落,大宗商品價(jià)格承壓急跌。5月4日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)利率決議相對鷹派,6月加息預(yù)期升溫,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的進(jìn)一步收緊意味著全球流動(dòng)性拐點(diǎn)到來。國內(nèi)金融去杠桿,流動(dòng)性收緊,目前又面臨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期,國內(nèi)貨幣政策穩(wěn)健中性而偏緊的預(yù)期增強(qiáng)。財(cái)政部等發(fā)文要求進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為,房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不斷加強(qiáng),企業(yè)融資渠道收窄,基建投資、房地產(chǎn)投資未來將受此影響而進(jìn)一步壓制基本金屬需求。前期對銅價(jià)構(gòu)成支撐的基本面隨著LME庫存劇增令多頭信心減弱,助推了上周銅價(jià)的跌勢。但是或由于部分國內(nèi)銅參與了上周的LME交倉,國內(nèi)現(xiàn)貨市場特別是北方市場流通貨源偏緊,銅價(jià)大跌后,逢低買盤或令跌勢放緩。同時(shí)秘魯?shù)V工投票通過6月舉行全國性罷工決定,供應(yīng)干擾事件再起亦令做空力量受限。但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長顯示動(dòng)力不足,短期內(nèi)市場情緒難以根本好轉(zhuǎn),中期銅(44860, -190.00, -0.42%)價(jià)仍將偏弱,反彈力度有限。本周將迎來中國4月進(jìn)出口、通脹和社融等重磅數(shù)據(jù),關(guān)注這些數(shù)據(jù)對市場的影響。
