去11月中旬以來，滬銅期貨進入高位盤整，在44000元/噸至51000元/噸區(qū)間波動。近期，滬銅下探至區(qū)間下沿調(diào)整。作為大宗商品市場龍頭品種之一，銅表現(xiàn)弱勢的同時大宗商品市場近期亦持續(xù)低迷。分析人士表示，宏觀消息層面將繼續(xù)干擾市場情緒，預計短期銅價將維持低位震蕩格局。
內(nèi)外利空壓制銅價
國信期貨有色金屬研發(fā)負責人顧馮達解釋說，隨著近階段金融行業(yè)監(jiān)管的加強，國內(nèi)流動性逐漸收緊。此外，在房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷落地的背景下，房地產(chǎn)價格和新增房貸規(guī)模預計將受到限制。流動性收緊及實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下，市場資金風險偏好下滑，對大宗商品在內(nèi)的資產(chǎn)價格構(gòu)成一定壓力。
消息面上，自由港印尼分公司旗下Grasberg銅礦工人自5月1日起開展了為期一個月左右的罷工示威活動。受該消息影響，美精銅5月1日夜盤一度暴漲超2%。
該事件會否持續(xù)影響銅市呢?“考慮到前期銅礦罷工事件早已屢見不鮮，而此次罷工不管從時間還是規(guī)模上看都沒有什么特別之處，因此實際上影響不會太大。后期來看，銅礦罷工消息很難從根本上提振價格，還需關(guān)注需求面的變化情況。”美爾雅期貨有色金屬研究小組稱。
從近期宏觀環(huán)境來分析，該小組認為，從國內(nèi)來看，近期偏緊的預期仍在持續(xù)。近期庫存下降明顯，現(xiàn)貨市場需求有望增強，進而支撐市場。從外圍市場看，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏溫和，特朗普通脹行情仍在消退，因市場不認為稅改計劃會被國會批準。法國馬克龍在決選中以明顯優(yōu)勢擊敗極右翼反歐盟候選人勒龐，投資者基本上排除了法國將面臨類似英國脫歐的政治沖擊風險。
短期關(guān)注下方支撐
近期國內(nèi)流動性持續(xù)偏緊的預期下，近期銅庫存也出現(xiàn)顯著下降，現(xiàn)貨市場有望漸漸開始增強支持。技術(shù)上，運行至中期區(qū)間下沿的滬銅期貨價格能否“觸底反彈”?
美爾雅期貨有色金屬研究小組稱，整體來看，消費旺季銅價表現(xiàn)仍可期待，但短期內(nèi)，美國政治不確定性仍高于市場希望看到的水準，歐洲方面又有諸多政治風險，宏觀消息層面將繼續(xù)干擾市場情緒。方向突破或壓力位突破都還需更多消息和市場信心配合，目前商品市場看空情緒濃厚，預計短期銅價將維持低位震蕩格局，本周進一步關(guān)注45000元/噸支撐力度。
顧馮達認為，5月以來，LME銅庫存出現(xiàn)連續(xù)暴增，加之中國保稅區(qū)庫存的高位徘徊，打壓此前堅挺的銅價快速回落，并一度跌破45000元/噸-46000元/噸的支撐區(qū)域。從歷史上看，每年類似的銅庫存“轉(zhuǎn)換游戲”并不少見，但僅對短期銅價構(gòu)成指引?？紤]到全球銅市2017年整體維持供需“緊平衡”的概率較大，預計后市主線將更多依賴宏觀政策博弈與流動性主導，中期銅價或承壓滑向42000元/噸尋求支撐。
