周一有色金屬大幅走強(qiáng)，銅鋁鋅鎳運(yùn)行重心均有上移。
當(dāng)日宏觀面主要消息如下：
1.歐元區(qū)4月建筑業(yè)產(chǎn)出環(huán)比+0.3%，前值-1.1%。
綜合看，宏觀面因素對(duì)有色金屬影響偏多。
現(xiàn)貨方面：
(1)截止2017-6-19，上海金屬1#銅現(xiàn)貨價(jià)格為45465元/噸，較上日下跌135元/噸，較近月合約貼水105元/噸，進(jìn)入6月下旬，部分企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入結(jié)算狀態(tài)，市場(chǎng)參與度明顯下降，市場(chǎng)貨少價(jià)挺，貼水較上周初顯收窄，中間商受制資金因素，入市量有所減少，下游按需接貨，交投淡靜，周一特征明顯;
(2)當(dāng)日，A00#鋁現(xiàn)貨價(jià)格為13510元/噸，較上日上漲60元/噸，較近月合約貼水230元/噸，滬鋁上行，持貨商雖然積極出貨，但挺價(jià)意愿較強(qiáng)，不愿低價(jià)出貨，中間商謹(jǐn)慎觀望，為下游接貨為主，下游企業(yè)不看好鋁價(jià)，觀望情緒較濃，尾盤(pán)拉漲時(shí)，持貨商惜售，中間商難尋合適貨源，整體成交觀望中供需兩端僵持;
(3)當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價(jià)格為22200元/噸，較上日下跌170元/噸，較近月合約升水410元/噸，鋅價(jià)上揚(yáng)，煉廠出貨積極，因進(jìn)口鋅不斷入滬，進(jìn)口貨源充足，貿(mào)易商及下游更青睞進(jìn)口品牌，然因盤(pán)間后期鋅價(jià)陡然拉高，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，由積極交投轉(zhuǎn)為觀望;
(4)當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價(jià)格為73450元/噸，較上日下跌550元/噸，較近月合約升水550元/噸，滬鎳跳水后低位返升，金川鎳有少量成交，金川維持出廠價(jià)74600元/噸，電鍍合金廠拿貨積極。
相關(guān)數(shù)據(jù)方面：
(1)截止6月19日，倫銅現(xiàn)貨價(jià)為5661美元/噸，較3月合約貼水21.25美元/噸;倫銅庫(kù)存為26.52萬(wàn)噸，較前日減少3275噸;上期所銅庫(kù)存5.81萬(wàn)噸，較上日減少450噸;以滬銅收盤(pán)價(jià)測(cè)算，則滬銅連3合約對(duì)倫銅3月合約實(shí)際比值為8.04(進(jìn)口比值為8.07)，進(jìn)口虧損5元/噸;
(2)當(dāng)日，倫鋁現(xiàn)貨價(jià)為1936美元/噸，較3月合約貼水12美元/噸;倫鋁庫(kù)存為142.57萬(wàn)噸，較前日減少7100噸;上期所鋁庫(kù)存31.66萬(wàn)噸，較上日減少298噸;以滬鋁收盤(pán)價(jià)測(cè)算，則滬鋁連3合約對(duì)倫鋁3月合約實(shí)際比值為7.33(進(jìn)口比值為8.49)，進(jìn)口虧損2081元/噸;
(3)當(dāng)日，倫鋅現(xiàn)貨價(jià)為2646美元/噸，較3月合約貼水11.25美元/噸;倫鋅庫(kù)存為31.19萬(wàn)噸，較前日減少2125噸;上期所鋅庫(kù)存3.42萬(wàn)噸，較上日減少824噸;以滬鋅收盤(pán)價(jià)測(cè)算，則滬鋅連3合約對(duì)倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.38(進(jìn)口比值為8.71)，進(jìn)口虧損744元/噸;
(4)當(dāng)日，倫鎳現(xiàn)貨價(jià)為9295美元/噸，較3月合約貼水57.5美元/噸;倫鎳庫(kù)存為37.75萬(wàn)噸，較前日增加522噸;上期所鎳庫(kù)存6.84萬(wàn)噸，較上日減少172噸;以滬鎳收盤(pán)價(jià)測(cè)算，則滬鎳連3合約對(duì)倫鎳3月合約實(shí)際比值為8.23(進(jìn)口比值為8.2)，進(jìn)口盈利757元/噸。
當(dāng)日無(wú)重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件。
產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：
(1)據(jù)SMM，截止6月19日，國(guó)內(nèi)電解鋁五地庫(kù)存合計(jì)119.4萬(wàn)噸，環(huán)比-1.1萬(wàn)噸;(2)新疆發(fā)改委出臺(tái)《關(guān)于印發(fā)自治區(qū)清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)督查方案的通知》。
綜合看，央行的操作從前期的“穩(wěn)健中性略偏緊”轉(zhuǎn)向了“不松不緊”，在邊際上有所改善，短期資金面無(wú)憂，有色金屬受提振，全線上漲，但罷工擾動(dòng)減少，地產(chǎn)、基建投資趨弱，銅供需基本面或難有提振，追多有風(fēng)險(xiǎn);新疆發(fā)改委出臺(tái)違規(guī)產(chǎn)能督查方案，令電解鋁供給側(cè)改革再次升溫，但單邊做多滬鋁安全邊際不足，建議考慮多鋁空銅組合，同時(shí)，受去產(chǎn)能及“2+26+3”冬季采暖季環(huán)保限產(chǎn)的影響，今年四季度電解鋁或現(xiàn)供不應(yīng)求，遠(yuǎn)月鋁價(jià)相對(duì)較強(qiáng)，滬鋁反套組合繼續(xù)持有;進(jìn)口鋅有所流入，國(guó)內(nèi)鋅錠缺口或進(jìn)一步收窄，但幅度或有限，正套獲利空間進(jìn)一步收窄，考慮止盈離場(chǎng)，但反套仍需等待進(jìn)一步信號(hào);菲律賓未能兌現(xiàn)關(guān)停更多礦山的承諾，印尼亦取消了自2014年起執(zhí)行的出口禁令，目前兩國(guó)鎳礦正在加速流入國(guó)內(nèi)，而國(guó)內(nèi)不銹鋼消費(fèi)仍難有提振，滬鎳逢高繼續(xù)沽空。
單邊策略：NI1709空單持有，銅、鋁、鋅新單觀望。
組合策略：買(mǎi)AL1708-賣(mài)CU1708組合持有，賣(mài)AL1707-買(mǎi)AL1710組合持有。
套保策略：滬鎳保持賣(mài)保頭寸不變，銅、鋁、鋅套保新單觀望。
興業(yè)期貨 鄭景陽(yáng)
