短期需求轉(zhuǎn)淡預(yù)期或成主導(dǎo)，后期銅價格預(yù)期震蕩偏弱
銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實際供應(yīng)增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預(yù)期明顯。
短期邏輯：上周，銅精礦加工費維持平穩(wěn)，最高至87美元/噸，加工費報價區(qū)間依然比較大,整體加工費回升速度緩慢;5月精煉銅產(chǎn)量同比增速環(huán)比下降，進口銅則環(huán)比回升，但銅精礦環(huán)比下降，總供應(yīng)回升不多。另外，雖然6月下旬的來臨，三季度加工費博弈日趨緊張，供應(yīng)方面的壓力并不大，而需求方面主要是季節(jié)性轉(zhuǎn)淡預(yù)期，短期矛盾依然不是很劇烈。
走勢分析：
當(dāng)日走勢：6月19日，銅價格延續(xù)震蕩格局。
19日，現(xiàn)貨市場保持交割之后的貼水局面，不過貼水幅度較此前一個交易日有所收窄，整體主要是現(xiàn)貨供應(yīng)增量暫時不大，另外，現(xiàn)貨市場成交較為低迷，走貨量不足，套保中間商為了均和此前的庫存，貼水報價有所收窄。
從歷史對比來看，6月現(xiàn)貨市場表現(xiàn)已經(jīng)明顯弱于4、5月份。
而隨著時間推移，三季度下游轉(zhuǎn)淡預(yù)期或越來越濃厚。
不過，總供應(yīng)方面，暫時沒有明顯的增量預(yù)期;由于國內(nèi)冶煉企業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期主要集中在第四季度，因此短期主要依賴國內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能，環(huán)比增量動力較弱;另外，取決于廢舊銅和精煉銅的進口，而廢舊銅此前的量已經(jīng)較大，環(huán)比增加潛力很小;精煉銅進口則有增量的潛力，但是首先主要取決于內(nèi)外價差，因此，總供應(yīng)增量彈性主要依靠進口，但進口又依賴價格。
因此，在三季度需求轉(zhuǎn)淡的時候，供應(yīng)無法加成，供需無法形成太過尖銳的矛盾。另外，國內(nèi)新增產(chǎn)能投放主要集中在四季度和明年一季度，但是受限于銅精礦供應(yīng)，精煉銅產(chǎn)能壓力并不能完全釋放，此外，這幾乎是銅供應(yīng)方面最后一個集中增量，因此，潛在的銅展望也缺乏足夠的矛盾。
整體上，銅價格缺乏趨勢性機會，不過，由于短期需求轉(zhuǎn)淡預(yù)期或成主導(dǎo)，后期銅價格預(yù)期震蕩偏弱。
