上周內(nèi)外盤均出現(xiàn)不同幅度的上漲，LME3月期銅大幅收漲1.66%至5928美元/噸，滬銅主力微漲0.06%至47160元/噸，外盤走勢(shì)強(qiáng)于內(nèi)盤。近期美元指數(shù)持續(xù)走弱，利多以美元計(jì)價(jià)的大宗商品。遠(yuǎn)近月價(jià)差呈擴(kuò)大趨勢(shì)，表明市場(chǎng)看好后市。
基本面上，上游受國(guó)外礦山干擾的影響，上半年銅精礦進(jìn)口累計(jì)同比下降。但6月銅精礦進(jìn)口量為141萬(wàn)噸，已擺脫5月進(jìn)口量低位。從智利和秘魯4、5月份的產(chǎn)量來(lái)看，罷工干擾的影響已經(jīng)大幅減緩，銅精礦實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，料后期銅精礦進(jìn)口量將恢復(fù)正常水平。上周國(guó)內(nèi)進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨TC為80-85美元/噸，與7月7日當(dāng)周持穩(wěn)。國(guó)產(chǎn)銅精礦方面，20%的銅精礦到廠系數(shù)為84%-85%左右，25%的銅精礦到廠作價(jià)系數(shù)為86%-87%。
中游，5月精煉銅產(chǎn)量為72.7萬(wàn)噸，同比增加6.8%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量358.6萬(wàn)噸，累計(jì)同比7.2%。雖然4、5月份冶煉廠集中檢修關(guān)停較多，但今年新增粗煉和精煉產(chǎn)能各30萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量仍為小幅增長(zhǎng)。6月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為39萬(wàn)噸，1-6月累計(jì)進(jìn)口223萬(wàn)噸，累計(jì)同比-18.4%。6月廢銅進(jìn)口量為31.4445萬(wàn)噸，1-6月累計(jì)進(jìn)口151.24萬(wàn)噸，累計(jì)同比17.6%。由于上半年多數(shù)時(shí)間進(jìn)口窗口處于關(guān)閉狀態(tài)，政府對(duì)美元信貸監(jiān)管嚴(yán)格，所以國(guó)內(nèi)進(jìn)口精銅數(shù)量大幅減少。同時(shí)，由于精費(fèi)價(jià)差處于高位，廢銅流入市場(chǎng)，需求旺盛，廢銅進(jìn)口數(shù)量也同比大幅增加。上周LME庫(kù)存在上周增加7萬(wàn)噸之后，并沒有出現(xiàn)預(yù)期的快速回落，僅僅是小幅減小的情況。上期所庫(kù)存處于整體的下降過程中，表明國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)依然可觀。COMEX庫(kù)存處于持續(xù)增加狀態(tài)，且短期未見減少之勢(shì)。保稅區(qū)庫(kù)存本周增加7千噸，近期進(jìn)口虧損減小，料短期將有更多庫(kù)存流入。預(yù)期本周庫(kù)存變化將為影響銅價(jià)的主要因素之一。
下游，6月汽車銷量217萬(wàn)輛，同比增4.5%，擺脫4月和5月的疲軟態(tài)勢(shì)，其中乘用車6月銷量183.18萬(wàn)輛，同比增2.3%，表明年初以來(lái)購(gòu)置稅上調(diào)的影響在逐漸消退。新能源汽車6月產(chǎn)量6.5萬(wàn)輛，同比44%，累計(jì)同比19.8%，6月銷量5.7萬(wàn)輛，同比34.3%，累計(jì)同比13.4%。受政策影響，新能源汽車如火如荼，且中汽協(xié)消息稱，可能將現(xiàn)有購(gòu)置稅減免期限從2017年底延長(zhǎng)至2025年。
目前基本面上沒有明顯的矛盾點(diǎn)，多空博弈，多頭略占優(yōu)勢(shì)。重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)二季度GDP同比，預(yù)計(jì)本周滬銅運(yùn)行區(qū)間為46800-48400，多單繼續(xù)持有，設(shè)好止損46800。
