⊙記者 宋薇萍 ○編輯 林堅
酷暑難耐的盛夏時節(jié)，上證報記者隨上海期貨交易所2017年第二期有色金屬(銅)產(chǎn)業(yè)培訓團到達安徽銅陵市，并沒有感受到撲面而來的“中國古銅都、當代銅基地”氣息。出租車師傅告訴記者，“這里沒什么銅礦了，都挖得差不多了。”
這種情況在記者的采訪中得到了證實。銅陵有色(000630,股吧)集團有色商務部高級經(jīng)濟師徐長寧對記者表示，目前公司原料基本都靠進口，自產(chǎn)銅不到5%，資源對外依存度達到95%以上。
不過，這并不影響銅陵有色在行業(yè)中的龍頭地位。根據(jù)該公司公告，銅陵有色銅冶煉產(chǎn)能為中國第一、世界第二。2016年公司陰極銅年產(chǎn)量達到129.79萬噸，居國內(nèi)首位。
一直以來，銅的走勢具有對宏觀經(jīng)濟的良好預測能力，被業(yè)內(nèi)稱為“銅博士”。在周期題材風起云涌的2017年，“銅博士”漲勢比鋼鐵、煤炭等黑色系商品慢了半拍。
據(jù)文華財經(jīng)統(tǒng)計顯示，滬銅期貨指數(shù)今年以來的漲幅僅為11.31%，明顯落后于螺紋指數(shù)(35.53%)和鄭煤指數(shù)(16.80%)。在資本市場上，申萬行業(yè)指數(shù)也顯示，鋼鐵指數(shù)今年以來已上漲26.86%，煤炭開采指數(shù)漲幅也達到15.46%，而銅指數(shù)僅上漲了9.33%。
“銅博士”是失靈了，還是蓄勢待發(fā)?解密“銅博士”之旅就從位于銅陵市循環(huán)經(jīng)濟工業(yè)試驗園的銅陵有色集團旗下企業(yè)金冠銅業(yè)開始。
消費新亮點推升銅產(chǎn)業(yè)景氣度
從金冠銅業(yè)的精煉車間到電解車間，物理距離不到100米，銅卻在兩個車間實現(xiàn)了從陽級銅到陰極銅的轉變。在嘈雜的作業(yè)聲中，金冠銅業(yè)購銷管理部主任陳玲拉高了嗓門告訴記者：“每天有近1500噸的陰極銅從這個車間生成，即使碰上全廠大檢修，這里的生產(chǎn)也沒停過，24小時作業(yè)，全年無休。”
記者發(fā)現(xiàn)，偌大的車間鮮少看到工人，整個生產(chǎn)線基本都由機器人把守，而爐子里冒出的綠色火苗，以及門外忙碌裝卸的貨車隊在提醒人們，這里是世界一流的銅冶煉基地。
“陰極銅銷量一直很好，廠區(qū)除了幾千噸庫存用于流轉，基本上沒有積壓庫存。”陳玲說，每年有40萬噸電解銅在這里下線進入全球市場。
據(jù)介紹，今年以來，銅箔、板帶及銅管消費明顯好于銅桿消費，其中，銅箔最具亮點。銅陵有色旗下企業(yè)銅冠銅箔副總印大維對上證報記者表示，銅冠銅箔公司今年上半年實現(xiàn)凈利潤2.04億元，是去年同期凈利潤的7至8倍。
“為應對旺盛的銅箔需求，銅冠銅箔公司正在銅陵建第三個生產(chǎn)基地，并將加快建設年產(chǎn)2萬噸高精度電子銅箔項目。”印大維說。據(jù)其介紹，銅冠銅箔在合肥、池州已有二個生產(chǎn)基地，具備年產(chǎn)各類高精度電子銅箔3萬噸生產(chǎn)規(guī)模，其中鋰電池用銅箔產(chǎn)能7500噸/年。銅陵有色銅箔制造規(guī)模為中國本土企業(yè)第一位。
剛剛出爐的上市公司半年報業(yè)績預告顯示，2017年上半年，銅陵有色實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長376%至419%。與此同時，江西銅業(yè)(600362,股吧)業(yè)績也同比增長60%至80%，云南銅業(yè)(000878,股吧)同比增長925.84%至1205.62%，盛屯礦業(yè)(600711,股吧)預計同比增加300%至350%。
業(yè)內(nèi)人士認為，行業(yè)公司業(yè)績大增，與有色板塊商品價格上漲密切相關，也從側面反映了中長期銅消費市場需求還將維持增長。
根據(jù)安泰科最新報告，中國銅消費以電力行業(yè)為主，占比為50%左右;其次是空調制冷行業(yè)，2016年占比為15%;其他主要行業(yè)還有建筑、交通運輸、電子等，占比在7%至10%。有意思的是，一些新的消費增長點正在形成。
銅箔旺銷的背后是新能源汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。受訪人士普遍認為，在交通運輸領域，新能源汽車對銅消費的驅動會日益顯著。目前，純電動汽車(轎車)平均用銅量為83公斤/輛，而電動公交車用銅量遠超轎車。中國規(guī)劃到2020年，新能源汽車累計產(chǎn)量500萬輛，充電站1.2萬個，充電樁450萬個，這將給銅相關產(chǎn)品帶來長期穩(wěn)定需求。
“2017年全球電動汽車以及電動大巴的銅消費量將達到18.5萬噸，2027年能達到174萬噸。”國際銅業(yè)協(xié)會對外事務經(jīng)理朱蕓表示。
除了新能源汽車，和高溫天氣一起升溫的空調市場也是用銅大戶。朱蕓表示，今年以來，空調銷量超過7000萬臺，大幅超過企業(yè)預期的5000萬臺，預計今年國內(nèi)空調銷量將超過9000萬臺，意味著該領域銅消費量也將進一步增長。
而在安泰科銅市場高級分析師何笑輝看來，未來電力行業(yè)仍將是銅消費最大的增長引擎。受新型城鎮(zhèn)化建設、配電網(wǎng)改造以及新能源汽車、充電樁建設等支持，未來中國銅消費增速將平穩(wěn)增長，10年后有望迎來精銅消費峰值時點。而供應方面，因在建大型銅礦項目較少，中國銅礦產(chǎn)量增幅趨緩，預計2017年、2018年產(chǎn)量分別為165萬噸和172萬噸。隨著產(chǎn)能擴張速度減緩，2017年至2020年中國的粗銅和精銅產(chǎn)量的平均增速都將放慢至個位數(shù)。受此影響，銅價重心中樞有望上移。
銅期貨價格已成為現(xiàn)貨貿(mào)易定價基準
銅作為最早的期貨品種之一，上市運行已超過20年。記者在調研中發(fā)現(xiàn)，銅陵有色的工作人員們最津津樂道的就是公司生產(chǎn)的“銅冠”牌電解銅作為上海期貨交易所“注冊銅”和“升水銅”的地位。
“這是對產(chǎn)品質量的肯定。隨著上期所銅期貨的影響力逐步提高，"銅冠"銅的銷量也更加有保證。” 陳玲說。
來自中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，滬銅期貨累計成交總額占全國份額的6.96%，排名進入各期貨品種前五位。上期所數(shù)據(jù)也顯示，今年1至6月，上海銅期貨現(xiàn)貨月合約結算交割價的平均值為46645元/噸，略低于同期上海銅現(xiàn)貨市場平均價(46748元/噸)。同期，上海銅期貨指定交割倉庫庫容為123.86萬噸，比2016年底增加3.34%。
上期所相關人士對記者表示，2017年上半年銅期貨的產(chǎn)業(yè)客戶參與度、套期保值效率和比率始終處于較高水平。上海銅期貨價格與國內(nèi)現(xiàn)貨價格高度相關，充分反映國內(nèi)供需關系的變化趨勢，是國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準。
銅陵有色就嘗到了期貨市場的甜頭。徐長寧介紹，2003年10月以來，銅價從16000元/噸一直漲到最高的85000元/噸。不斷上漲的銅價給銅企帶來了巨大的影響，尤其是自產(chǎn)銅企業(yè)。銅陵有色特別設置了期貨工作領導小組，通過在期貨市場開展套期保值，鎖定利潤和風險，實現(xiàn)了有色產(chǎn)品穩(wěn)定生產(chǎn)和經(jīng)營的目標。
根據(jù)銅陵有色公告顯示，2017年一季度，銅陵有色在銅期貨上，總計投資了1.5364億元資金參與上期所和倫敦金屬交易所(LME)兩個市場的套期保值業(yè)務，占公司報告期末凈資產(chǎn)比例為9.39%，實現(xiàn)投資收益為945.08萬元。與此同時，一季度銅陵有色在上期所黃金、白銀和鋅期貨方面的套期保值業(yè)務也獲得了不錯的投資收益，分別為669.68萬元、236.87萬元和386.68萬元。
“目前整個產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)基本都采用期貨定價，通過期貨加升貼水模式實現(xiàn)交易，因此銅期現(xiàn)價格聯(lián)動非常密切，很少背離。”徐長寧說。他還呼吁上期所盡快上市銅期權，給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更加豐富的風險管理工具。
“銅井炎爐歊九天，赫如鑄鼎荊山前。”一千多年前詩人李白吟詠銅陵的詩句，生動地道出了銅陵因銅而盛的悠久歷史。在銅陵人看來，今天，銅陵乃至中國銅工業(yè)要走向世界，更需要銅期貨相扶相持。
