內(nèi)外走勢(shì)：周五LME銅先抑后揚(yáng)，截至北京時(shí)間15:00，3個(gè)月倫銅報(bào)5882.5美元/噸，日跌0.03%。滬銅主力1912合約高開回落，日內(nèi)最高47570元/噸，最低47260元/噸，收盤價(jià)47390元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.06%；成交量17.79萬(wàn)手，日減77398手；持倉(cāng)22.40萬(wàn)手，日減3340手?；羁s小至-165元/噸；滬銅1912-2001月價(jià)差維持在-40元/噸。
市場(chǎng)焦點(diǎn)：(1)歐洲央行宣布維持三大利率不變，行長(zhǎng)德拉基繼續(xù)釋放鴿派信號(hào)，稱需要長(zhǎng)時(shí)間維持高度寬松的政策離場(chǎng)。(2)美國(guó)10月Markit制造業(yè)PMI初值實(shí)際公布51.5，高于預(yù)期50.9，前值51.1。(3)菲律賓礦業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)建議取消對(duì)Tampakan銅金礦項(xiàng)目長(zhǎng)達(dá)三年的環(huán)保許可證停發(fā)措施，有助于該項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)，銅資源儲(chǔ)量預(yù)計(jì)在1500萬(wàn)噸。
現(xiàn)貨分析：10月25日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)47190-47260元/噸，均價(jià)47225元/噸，日跌115元/噸。SMM報(bào)道，今日市場(chǎng)貨源充裕，持貨商換現(xiàn)意愿加強(qiáng)，盡管成交依舊乏力，但持貨商不愿貼水出貨，銅價(jià)雖然有所下調(diào)，但依然處于偏高位置，市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎觀望；貿(mào)易商期待更大貼水的價(jià)格收貨，市場(chǎng)買興偏低仍是升水走低的主要原因。
倉(cāng)單庫(kù)存：周五滬銅倉(cāng)單合計(jì)61198噸，日減799噸；10月24日，LME銅庫(kù)存為265250噸，日減4275噸。截止10月25日當(dāng)周，上海期貨交易所陰極銅庫(kù)存為143010噸，周減9489噸。
主力持倉(cāng)：滬銅主力1912合約前20名多頭持倉(cāng)65007手，日增24手，空頭持倉(cāng)83160手，日減641手，凈空持倉(cāng)18153手，日減665手，多增空減，凈空減少。
行情研判：10月25日滬銅主力1912高開回落。歐洲央行行長(zhǎng)釋放鴿派信號(hào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超過(guò)預(yù)期，美元回升，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)悲觀情緒持續(xù)，以及銅礦罷工影響逐漸消化，銅價(jià)上方阻力較大，而中美貿(mào)易緊張氣氛緩和，以及終端家電產(chǎn)量同比增加，需求好轉(zhuǎn)預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)有部分支撐?，F(xiàn)貨方面，今日市場(chǎng)貨源充裕，持貨商換現(xiàn)意愿加強(qiáng)，盡管成交依舊乏力，但持貨商不愿貼水出貨，銅價(jià)雖然有所下調(diào)，但依然處于偏高位置，市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎觀望。技術(shù)上，滬銅主力1912合約多頭持倉(cāng)減量，日線MACD紅柱增量，預(yù)計(jì)短線上行遇阻。操作上，建議滬銅1912合約可在47450元/噸附近逢高空，止損位47700元/噸。
