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央行擬7天逆回購650億 降準預期退而難消

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發(fā)布日期:2012-05-04
核心提示:銅之家網訊:央行擬7天逆回購650億,降準預期退而難消。央行于昨日進行了7天期650億元的逆回購操作,且中標利率低于二級市場逾30

之家網訊:央行擬7天逆回購650億,降準預期退而難消。央行于昨日進行了7天期650億元的逆回購操作,且中標利率低于二級市場逾30個基點。央行此舉一是為補充部分金融機構流動性,二是引導當前虛高的市場利率回調到正常水平,三是將降準預期延后。但業(yè)界專家普遍認為,逆回購僅是補充流動性的應急措施,降準才能對實體經濟發(fā)揮長效作用。從這個角度看,逆回購并不能消除市場對于降準的預期,況且今年1月下旬進行逆回購后,2月下旬即告降準。
  昨日,央行以利率招標方式開展了7天期逆回購操作,規(guī)模為650億,中標利率為3.53%,低于同期二級市場質押式回購加權利率逾30個基點。
  “從央行此次進行逆回購的時點、期限以及中標利率來看,應該是意在引導市場利率,以緩解金融機構對資金的需求。”一家國有商業(yè)銀行的交易員分析稱,從近日Shibor以及回購市場的表現(xiàn)看,當前的市場流動性仍處平穩(wěn)狀態(tài)。央行于此時進行逆回購操作,除了向市場釋放寬松信號外,還應有引導市場降準預期延后的意圖。
  央行曾于今年1月17日和19日進行了兩期14天逆回購操作,規(guī)模合計3520億。另外,央行分別于1月16日和18日對個別頭寸緊張的大銀行實施了定向逆回購,其中,18日規(guī)模約2000億,16日則沒有獲得確切的數(shù)量統(tǒng)計。
  通過連續(xù)的逆回購和定向逆回購,央行共計向市場投放資金超過4000億,相當于降低一次0.5個百分點的存款準備金率,導致當時一度漲至8.8%高位的14天期利率大跌212個基點至6.7%。
  “央行此時進行正回購,一定程度上是為了應對5、6月份較高的市場資金利率。”上述交易員稱,目前央行更傾向于通過增加流動性供給來引導市場利率的降低,此次進行的7天逆回購操作只針對部分中大型銀行,且需求比較有限。他預計,央行在后續(xù)有可能頻繁使用逆回購。
  統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,5月份公開市場到期資金為3010億,6月份為990億,7月份為710億。由此不難看出,后續(xù)公開市場到期資金并不寬裕,但若考慮到大量財政性存款的上繳和大型企業(yè)分紅等因素,金融機構對流動性的需求會大幅提升。業(yè)界專家稱,逆回購操作不能從根本上解決市場的資金問題,逆回購只是補充市場流動性的應急措施,降準才具有長效作用,所以,從這個角度看,降準依然非常有必要,至于何時降則需央行進行綜合權衡。央行在今年1月份進行逆回購之后,隨即于2月24日年內首次下調存款準備金率0.5個百分點。
  交通銀行(601328,股吧)首席經濟學家連平表示,綜合利率水平、銀行存款狀況以及未來流動性的需求等情況來看,5月份有必要下調存款準備金率向市場適度釋放流動性。
  本周公開市場到期資金520億,實現(xiàn)凈投放520億,再加上剛剛進行650億逆回購,本周公開市場實現(xiàn)凈投放1170億。至此,央行已在公開市場連續(xù)六周實現(xiàn)凈投放共計3890億,相當于降準0.5個百分點一次。
  央行近日表示,將通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式,綜合考慮外匯占款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況,合理采取有針對性的流動性管理操作,穩(wěn)步增加流動性供應。
  3月新增外匯占款由2月份的251.15億增至1246.36億。新增外匯占款上躥下跳將會影響到存準率的使用。興業(yè)銀行(601166,股吧)首席經濟學家魯政委稱,央行今年會保持結構性的定向寬松,以保持經濟的穩(wěn)定增長。至于采用什么工具則會根據(jù)實際情況而定。

 
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