沃倫·巴菲特在8月5日說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)于美國(guó)政府信用的降級(jí)是錯(cuò)誤的，如果由他來(lái)決定的話，他會(huì)給美國(guó)AAAA級(jí)，比美國(guó)降到AA+級(jí)以前的AAA級(jí)更高。不幸的是，巴菲特先生忘記了信用評(píng)級(jí)不僅反映債方還債的能力，也反映了債方還債的意愿。
巴菲特先生的立場(chǎng)有一定的邏輯，很多把美國(guó)信用當(dāng)作大公司信用來(lái)看待的人也贊同他的觀點(diǎn)。美國(guó)完全具有償付債務(wù)的能力，因此，對(duì)于企業(yè)界的人，一個(gè)完全具有還債能力的公司在債務(wù)到期時(shí)不能還債是說(shuō)不通的。當(dāng)然，不能還債被稱(chēng)作“違約”，這對(duì)于一個(gè)公司、城市、州省、國(guó)家，都是有可能的。在信用評(píng)級(jí)中體現(xiàn)得并非是否違約。違約的可能性越低，信用評(píng)級(jí)越高。事實(shí)上，AAA級(jí)(甚至AA+級(jí))都幾乎沒(méi)有違約的可能性。
這聽(tīng)起來(lái)簡(jiǎn)單，可真正復(fù)雜的是，尤其在非企業(yè)實(shí)體(比如美國(guó))的情況中，“違約的可能性”包含兩個(gè)明顯有區(qū)別，但同等重要的因素：一是償債能力，二是償債意愿。在企業(yè)的情況中，還債的意愿是毋庸置疑的。具有還債能力卻不還債的公司是非常不理性的，因?yàn)槟菚?huì)導(dǎo)致破產(chǎn)和企業(yè)解體。幾乎沒(méi)有企業(yè)的管理層會(huì)殺雞取卵，也就是說(shuō)，在具有資金的情況下不還債，會(huì)使公司走向破產(chǎn)。如果他們這樣做，股東很可能會(huì)介入，采取更理性的管理手段。
最近，這個(gè)相同的邏輯被用來(lái)判斷美國(guó)等國(guó)家的主權(quán)債務(wù)。很明顯，美國(guó)具有償還債務(wù)的能力——一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)體，廣闊的稅收平臺(tái)、順從和有發(fā)言權(quán)的公民(即使美國(guó)人對(duì)此頗有怨言，但大多數(shù)美國(guó)人按時(shí)支付稅收，而不像很多其他國(guó)家那樣)——一直以來(lái)，人們都認(rèn)為，華盛頓官員會(huì)采取一切必須的措施來(lái)獲得財(cái)政收入或者大量削減支出以用于必需的國(guó)家經(jīng)費(fèi)。換句話說(shuō)，人們認(rèn)為，國(guó)家一直都有償付債務(wù)的意愿和能力。
過(guò)去幾個(gè)月發(fā)生的事已經(jīng)動(dòng)搖了美國(guó)按照能力償債的意愿。各議員所陳述的——將在某些情況下允許國(guó)家債務(wù)“一小部分違約”，或者“選擇性違約”的言論，而共和黨總統(tǒng)候選人“在任何情況下都不支持提高債務(wù)上限”的言論，傳達(dá)了一個(gè)清楚的信息：在債務(wù)到期時(shí)還債的意愿并不如往常一樣，獲得兩黨支持。確實(shí)，當(dāng)本應(yīng)為兩黨共同追求的還債意愿，成為某一黨的單面主張，而被另一黨用來(lái)當(dāng)做政治斗爭(zhēng)的把柄要挾對(duì)方的時(shí)候，那就容易理解為什么標(biāo)準(zhǔn)普爾在美國(guó)具有還債能力的情況下，認(rèn)為美國(guó)沒(méi)有還債的意愿。
類(lèi)似的，在地方上也是如此。我們已經(jīng)看到在某些地方，州政府遭到了文明的(和不那么文明的)反對(duì)和抵抗，因?yàn)樗麄冊(cè)噲D通過(guò)要求減少政府公務(wù)員的醫(yī)療保險(xiǎn)和養(yǎng)老金來(lái)削減財(cái)政，大多數(shù)待遇較豐厚的私企雇員認(rèn)為這已經(jīng)降到了最低水平。所有這些——不論在政治傾向上你站在哪邊——都暗示著政府也許沒(méi)有采取必要的強(qiáng)硬措施來(lái)解決財(cái)政問(wèn)題和避免長(zhǎng)、短期債務(wù)違約的政治意愿。
這些事實(shí)暗示著，政府或許沒(méi)有解決債務(wù)問(wèn)題的意愿，不管是在地方還是在白宮。這是我認(rèn)為導(dǎo)致標(biāo)普采取行動(dòng)的原因，并不是出于美國(guó)還債的潛在能力的考慮，只要兩黨一致決定要還債，這完全不是問(wèn)題。
《紐約時(shí)報(bào)》專(zhuān)欄作家湯姆·弗雷德曼很多年前寫(xiě)過(guò)，贏得“膽小鬼”游戲(兩車(chē)司機(jī)正面對(duì)開(kāi)，看誰(shuí)先由于害怕而突然轉(zhuǎn)向)的方法是，在窗外揮舞方向盤(pán)(希望是你買(mǎi)的廢品，不是你平時(shí)用的那一個(gè))，希望對(duì)面車(chē)的司機(jī)誤認(rèn)為你已經(jīng)拆下了方向盤(pán)，無(wú)法剎車(chē)。換句話說(shuō)，你要讓對(duì)面的司機(jī)相信你已經(jīng)瘋了，最好馬上轉(zhuǎn)向，因?yàn)槟悴幌朕D(zhuǎn)向，也不能轉(zhuǎn)向?？粗蟼€(gè)月的債務(wù)上限之爭(zhēng)，很多觀察家、包括評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，也許都已經(jīng)得出結(jié)論，有時(shí)一方或兩方都像在窗外揮舞方向盤(pán)的司機(jī)。信用降級(jí)反映了這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)：也許在華盛頓，乃至在美國(guó)，負(fù)責(zé)任的“雙手握著方向盤(pán)”的財(cái)政之車(chē)越來(lái)越少。
