國(guó)內(nèi)方面,通脹的下行已經(jīng)大勢(shì)所趨,雖然1月份CPI同比上漲4.5個(gè)百分點(diǎn),但其更多的是受到了春節(jié)因素影響,日前申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇在接受媒體采訪時(shí)表示, 沒(méi)有必要對(duì)1月份數(shù)據(jù)過(guò)于悲觀。春節(jié)移位效應(yīng)將使得2月份CPI漲幅大幅度回落1個(gè)百分點(diǎn)。近期央行并沒(méi)有下調(diào)準(zhǔn)備金率,很可能和美元的階段性走弱,外匯占款增加有關(guān),但考慮到外匯占款總體下降、以及央票、回購(gòu)到期量大幅度下降,準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)的必要和空間。
今年國(guó)內(nèi)貨幣政策繼續(xù)調(diào)整是大概率事件,很多跡象都表明,流動(dòng)性正在向有利的方向去轉(zhuǎn)變,雖然還需要繼續(xù)觀察,但這已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)預(yù)期的改變,而近期有色金屬的反彈就是對(duì)這個(gè)預(yù)期最好的詮釋。有色金屬價(jià)格的中長(zhǎng)期走勢(shì)決定因素雖然還要看需求,但流動(dòng)性改善預(yù)期最起碼可以對(duì)有色金屬短期走勢(shì)形成支撐。
國(guó)外方面,美聯(lián)儲(chǔ)日前宣布將延長(zhǎng)超低利率至2014年年底后,市場(chǎng)對(duì)第三輪量化寬松的預(yù)期再次升溫。此外歐洲央行2月9日宣布,將基準(zhǔn)利率維持在1.00%不變,同日英國(guó)央行英格蘭銀行宣布,將維持0.5%的基準(zhǔn)利率不變,資產(chǎn)采購(gòu)額度增加500億英鎊,總額增至3250億英鎊。因此從目前國(guó)外的局勢(shì)來(lái)看,全球流動(dòng)性寬松的預(yù)期也在逐步升溫,這對(duì)于有色金屬價(jià)格提供了短期的催化劑,國(guó)際大宗商品價(jià)格近期的漲幅也對(duì)此進(jìn)行了印證。