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    央行表態(tài)穩(wěn)健貨幣政策要適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2012-07-03
    銅之家訊:銅之家網(wǎng)訊:穩(wěn)健貨幣政策要適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。日前,人民銀行貨幣政策委員會2012年第二季度例會在北京召開。與當(dāng)前眾多經(jīng)濟學(xué)家

    之家網(wǎng)訊:穩(wěn)健貨幣政策要適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。日前,人民銀行貨幣政策委員會2012年第二季度例會在北京召開。與當(dāng)前眾多經(jīng)濟學(xué)家對宏觀經(jīng)濟形勢的判斷不同,人民銀行貨幣政策委員會認為,當(dāng)前我國經(jīng)濟金融運行總體平穩(wěn),經(jīng)濟增長處于目標區(qū)間。對于下一步政策走向,上述例會強調(diào),要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。“正確處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系。”

    無獨有偶,在上周五舉行的“陸家嘴”論壇上,央行行長周小川也曾表示,要繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策,適時、適度進行預(yù)調(diào)、微調(diào)。

    盡管央行認為經(jīng)濟增長處于目標區(qū)間,但業(yè)內(nèi)的判斷還是相對謹慎,他們?nèi)栽趽?dān)憂經(jīng)濟增速放緩,同時認為,貨幣政策仍將繼續(xù)放松,央行今年還會繼續(xù)降息。

    摩根大通首席中國經(jīng)濟學(xué)家朱海斌在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示,預(yù)計今年第三季度,央行還會有一次降息。除此之外,全年存款準備金率也有可能再下調(diào)兩次。

    此外,中行最新研究報告強調(diào):“近期宏觀政策將加快放松步伐,從此前的‘穩(wěn)中趨緊’向‘穩(wěn)中趨松’轉(zhuǎn)變,加大預(yù)調(diào)微調(diào)的力度,把‘穩(wěn)增長’作為今后一段時間宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容。”

      信貸平穩(wěn)適度增長

    步入2012年以來,多項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長下行態(tài)勢明顯。

    統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,一季度,全國GDP同比增速僅有8.1%,增幅5個季度連降。而對于第二季度的經(jīng)濟情況,多位經(jīng)濟學(xué)家認為,GDP增速很有可能“破八”。

    對此情況,央行卻并沒有表現(xiàn)的太過悲觀。“經(jīng)濟增長處于目標區(qū)間,物價漲幅繼續(xù)回落。”上述例會作出了如此判斷。

    顯然在央行看來,當(dāng)前的經(jīng)濟增長尚處在可以接受的范圍之內(nèi)。事實上,今年GDP增長預(yù)期目標也已由原來多年的8%降為7.5%。

    統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)還顯示,5月份,CPI總水平同比上漲3%,延續(xù)了3月份繼續(xù)下跌勢頭,其漲幅創(chuàng)下23個月新低。

    例會強調(diào),“繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性,根據(jù)形勢變化適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào),正確處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系。”

    從表述來看,穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹三者中,穩(wěn)增長的重要性進一步凸顯。

    事實上,在上周末舉行的陸家嘴論壇上,包括周小川、銀監(jiān)會主席尚福林等均再次強調(diào)了金融要服務(wù)實體經(jīng)濟。

    周小川表示,要繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策,適時、適度進行預(yù)調(diào)、微調(diào)。

    尚福林也稱,銀行要將信貸資源真正用于滿足實體經(jīng)濟的有效需求,結(jié)合經(jīng)濟運行的周期性特征,對信貸政策進行科學(xué)調(diào)整。

    在具體的政策落實上,例會要求,綜合運用多種貨幣政策工具,引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長,保持合理的社會融資規(guī)模。

    中行研究報告認為,央行6月初的降息是本輪降息周期的開始。從未來發(fā)展看,再次降息的可能還是很大。

    從降息的必要性看,盡管三季度經(jīng)濟可能企穩(wěn)回升,但從趨勢看回升幅度有限,“穩(wěn)增長”需要增強企業(yè)投資和居民消費信心。此外,降息有利于降低中小企業(yè)生產(chǎn)成本,解決中小企業(yè)“融資貴”問題。

    中行研究報告分析降息的空間和可行性時,指出了兩點:其一,從歷史角度看,當(dāng)前我國利率水平依然處在中間偏上的位置;其二、物價低水平運行。

    對比去年的例會公告,“引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長”是2012年給出的最新表述。

    央行數(shù)據(jù)顯示,前5個月,貸款增量超過1萬億元的僅有一個月,即3月新增貸款1.01萬億??偟目?,前5個月新增貸款僅約3.9萬億元。

    “與往年相比,今年新增貸款規(guī)模明顯偏低。”一位沿海地區(qū)股份制銀行行長表示,一方面,信貸需求有所下降;另一方面,銀行出于風(fēng)險的考量,信貸發(fā)放的節(jié)奏有所放緩。

      增強匯率雙向浮動彈性

    在當(dāng)前中國的融資體系中,銀行貸款為主的間接融資占據(jù)著舉足輕重的地位。因此,銀行貸款對經(jīng)濟的拉動效應(yīng)十分明顯。

    在陸家嘴論壇上,尚福林強調(diào),銀行要優(yōu)先保障重大在建續(xù)建項目,以及“十二五”規(guī)劃所確定的事關(guān)全局、帶動性強的重大項目資金需求。

    摩根大通首席中國經(jīng)濟學(xué)家朱海斌在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示,隨著“穩(wěn)增長”政策的推進,下半年政策放松力度將有所增大。他預(yù)計6月新增貸款將在9000億元左右,全年新增貸款約8.2萬億元。

    交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預(yù)計6月新增貸款將可能達到1萬億元左右。

    “6月新增貸款規(guī)模環(huán)比明顯擴大。”在連平看來,一方面,項目審批加速和貸款基準利率下調(diào)會帶動信貸需求回升。另一方面,季末存款明顯增加,銀行存貸比約束緩解;而為了半年業(yè)績考慮,銀行也傾向于多放貸。加之為“穩(wěn)增長”,監(jiān)管部門似也鼓勵銀行適度加快信貸投放。

    此外,上述例會還表示,要穩(wěn)步推進利率市場化改革,完善人民幣匯率形成機制,增強人民幣匯率雙向浮動彈性,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

     
     
     
     

     

     
     
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