4．現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)分析
（1）現(xiàn)貨價(jià)格分析
圖7：鋁現(xiàn)貨進(jìn)口比值及盈虧
本月鋁現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧呈現(xiàn)大幅回落態(tài)勢(shì)。隨著國(guó)際鋁價(jià)的大幅反彈，月初時(shí)鋁現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧由此前的近千元/噸快速跳水至300元/噸下方，這對(duì)國(guó)內(nèi)的進(jìn)口 商來(lái)說(shuō)，可算不上是什么好消息；因?yàn)檫M(jìn)口盈利大幅下降，使其套利的空間也明顯縮小。且此后國(guó)際鋁價(jià)走勢(shì)大體上一直表現(xiàn)的要強(qiáng)于國(guó)內(nèi)，這也造成進(jìn)口商很難再 發(fā)現(xiàn)較好的套利機(jī)會(huì)；而從當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，這種狀況起碼在短期內(nèi)或仍將延續(xù)。
圖8：長(zhǎng)江現(xiàn)貨鋁走勢(shì)
華東地區(qū)：7月華東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠價(jià)格繼續(xù)走低，波動(dòng)幅度主要維持在15280-15750元/噸之間。月初受期鋁反彈帶動(dòng)，現(xiàn)貨鋁價(jià)也一度大幅沖 高，盤(pán)中最高曾探至15750元/噸；此時(shí)商家因?qū)笫蓄A(yù)期仍普遍并不看好，所以市場(chǎng)交投依然維持清淡態(tài)勢(shì)。隨后受利空消息打壓，國(guó)內(nèi)外期鋁皆上行受阻、 呈現(xiàn)出沖高回落態(tài)勢(shì)，華東現(xiàn)鋁也一路震蕩走低，盤(pán)中即便偶有反彈但也如曇花一現(xiàn)、與整體大勢(shì)無(wú)補(bǔ)；此時(shí)市場(chǎng)中卻彌漫著恐慌氣氛，商家因不知后市鋁價(jià)將跌向 何方，所以爭(zhēng)相拋貨；這導(dǎo)致現(xiàn)貨貼水開(kāi)始持續(xù)放大、最大時(shí)曾一度攀升至100元/噸左右。直至臨近月底，隨著歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)的寬松預(yù)期再次升溫，鋁價(jià)才 呈現(xiàn)出企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)。截至月末收盤(pán)，華東現(xiàn)鋁最終仍收于1.55萬(wàn)下方；不過(guò)此時(shí)下游買興依然欠佳，商家并未表現(xiàn)出明顯的補(bǔ)庫(kù)備貨意愿，市場(chǎng)交投繼續(xù)維持 清淡格局。而從當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，短期內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)或仍將尾隨期鋁漲跌，后市暫關(guān)注歐美方面能否有更多利好消息出臺(tái)；若此前的寬松預(yù)期減弱則鋁價(jià)料將再次面臨大 跌，所以我們對(duì)其后市走勢(shì)仍暫不敢報(bào)太過(guò)樂(lè)觀的預(yù)期；建議持貨商近日可維持逢高積極出貨，而采購(gòu)商仍繼續(xù)觀望。
圖9：佛山現(xiàn)貨鋁走勢(shì)圖
華南地區(qū)：7月華南地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，波動(dòng)幅度主要在15380-15970元/噸之間。月初現(xiàn)貨鋁價(jià)尾隨期鋁大幅走高，盤(pán)中連續(xù)上行、 最高一度上探至15970元/噸；隨后受利空消息打壓，期鋁呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨鋁價(jià)也再次轉(zhuǎn)為下行格局。此時(shí)貿(mào)易商因不再看漲后市預(yù)期、普遍開(kāi)始積極 拋貨，無(wú)奈下游買興低迷，導(dǎo)致現(xiàn)貨貼水持續(xù)擴(kuò)大，且市場(chǎng)交投情況也并未因鋁價(jià)走低而有所好轉(zhuǎn)；此后鋁價(jià)一路連續(xù)下挫，并于25日盤(pán)中最低一度下探至 15380元/噸。隨后因歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)的寬松預(yù)期再次升溫，國(guó)內(nèi)外期鋁皆呈現(xiàn)出明顯的反彈跡象，華南現(xiàn)鋁也尾隨穩(wěn)步回升，截至月末收盤(pán)時(shí)，最終報(bào)收于 1.56萬(wàn)附近。此時(shí)貿(mào)易商因月末資金壓力而普遍積極拋貨換現(xiàn)，但無(wú)奈下游整體接貨力度有限，市場(chǎng)交投依然維持清淡態(tài)勢(shì)。而從當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，因目前正處于 消費(fèi)淡季，加之下游企業(yè)普遍資金緊張，所以我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)需求狀況或仍難有明顯改善；而我們對(duì)鋁價(jià)后市走勢(shì)的預(yù)期則是短期內(nèi)暫不過(guò)分看跌，但中長(zhǎng)期仍 相對(duì)悲觀；因此建議持貨商仍可逢高積極出貨，而采購(gòu)商維持按需備貨即可。
