上周美元指數(shù)92.85，基本金屬呈普漲格局，且LME價格走勢強于國內(nèi)。其中銅、鋅、鎳漲幅領(lǐng)先。小金屬方面，碳酸鋰價格周漲幅7.41%，鎢精礦報價突破11萬元/噸，周漲幅14.83%。貴金屬方面，COMEX黃金價格周漲幅2.58%。
消息面上，根據(jù)656號文關(guān)于電解鋁供改要求，9月15日是中央抽查階段、10月15日是督查整改階段，11月15日進入采暖季限產(chǎn)。隨著違規(guī)產(chǎn)能停產(chǎn)以及采暖季限產(chǎn)實施，我們認為電解鋁產(chǎn)量有望下降進而帶動庫存拐點來臨。同時近期由于環(huán)保原因，純堿、預焙陽極等原輔材料上漲有望支撐鋁價。從政策以及成本看，鋁價易漲難跌。
行業(yè)方面，我們堅定認為當前有色金屬仍處于長周期的底部，從固定資產(chǎn)投資增速推導當前處于產(chǎn)能釋放頂峰。在需求底、供給頂?shù)谋尘跋?，當前有色品種的供需均處于弱平衡。由環(huán)保及供給側(cè)改革等因素帶來的沖擊將進一步加劇價格波動。短期繼續(xù)推薦電解鋁供給側(cè)改革的系統(tǒng)性機會以及稀土供給短缺帶來的價格彈性。長期看好銅礦供應(yīng)增速下降帶來的拐點機會。
推薦組合
核心組合：神火股份、盛和資源、錫業(yè)股份、中色股份、東睦股份。
上周行情回顧
上周滬深300指數(shù)收報3830.54 ，周漲幅0.92%。有色金屬指數(shù)收報4619.14 ，周漲幅6.79%。
上周有色金屬各子版塊，漲幅前三名：鎢、其他稀有小金屬、鋰，漲幅后三名：磁性材料、非金屬新材料、金屬新材料。
風險提示：
價格不及預期
