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錫周評(píng)1月9日-1月13日

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發(fā)布日期:2012-01-14
核心提示:  美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)較前月增加20萬(wàn)人,11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)從最初公布的增加12萬(wàn)人下修至增加10萬(wàn)人,為2009年2月以來(lái)最低水平,好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的8.7%。
 

 一、宏觀經(jīng)濟(jì)
  1.美國(guó)非農(nóng)就業(yè)率
  美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)較前月增加20萬(wàn)人,11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)從最初公布的增加12萬(wàn)人下修至增加10萬(wàn)人,為2009年2月以來(lái)最低水平,好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的8.7%。分析師認(rèn)為,美國(guó)就業(yè)人口已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月實(shí)現(xiàn)增加,好于大家預(yù)期,顯示了美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁,一定程度上印證了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,利好基本金屬。
  2.法國(guó)評(píng)級(jí)已亮紅燈
  惠譽(yù)12日公布對(duì)歐洲主權(quán)國(guó)家、銀行業(yè)和其他借貸方的信用評(píng)級(jí)展望,而另一大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普也預(yù)計(jì)將于本月內(nèi)公布對(duì)歐元區(qū)15國(guó)評(píng)級(jí)的最新評(píng)估結(jié)果。分析師認(rèn)為,目前市場(chǎng)對(duì)2012年初歐洲系列評(píng)級(jí)可能大面積遭降的擔(dān)憂仍未消除,尤其是核心國(guó)家法國(guó)的AAA評(píng)級(jí)。
  3.歐洲央行保持利率不變
  歐洲央行12日舉行例行議息會(huì)議,決定將再融資和存款等利率保持不變,會(huì)議決定中沒(méi)有公布新的長(zhǎng)期再融資項(xiàng)目。分析師認(rèn)為,歐洲央行保持利率不變符合多數(shù)人預(yù)期,因需要一段 時(shí)間來(lái)觀察降息和注入流動(dòng)性等措施的效果,而且也是為了避免過(guò)高的通脹壓力,因?yàn)樵陬A(yù)期之中所以對(duì)基本金屬走勢(shì)影響不明顯。
  4.歐盟數(shù)據(jù)
  歐盟統(tǒng)計(jì)局公布2011年11月歐盟工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降0.1%,同比下降0.3%。分析師認(rèn)為,歐盟工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比和同比都小幅下滑,顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍萎靡不振,危險(xiǎn)的衰退態(tài)勢(shì)時(shí)刻威脅著市場(chǎng),利空基本金屬。
  二、期貨市場(chǎng)
  1.LME持倉(cāng)與價(jià)格回顧


  圖1:LME三月錫與持倉(cāng)對(duì)比圖

  本周美元指數(shù)轉(zhuǎn)向下行,歐元呈探底回調(diào)走勢(shì),歐美股市表現(xiàn)均不賴,因而有色金屬整體走強(qiáng)。
  本周關(guān)注的焦點(diǎn)主要在于法、德、意、西的公債標(biāo)售和中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。而其結(jié)果均令市場(chǎng)振奮。
  歐央行行長(zhǎng)德拉吉暗示保留調(diào)整利率政策的可能性,希臘目前就債務(wù)協(xié)議進(jìn)行的談判成果無(wú)傷大局,希臘問(wèn)題的主要風(fēng)險(xiǎn)在于迫于壓力或法德停止救援后單獨(dú)退出歐元區(qū)造成的市場(chǎng)集體信心缺失以及對(duì)后續(xù)歐元國(guó)家可能帶來(lái)的連鎖反應(yīng)。目前主要的焦點(diǎn)在于意大利近3個(gè)月約有1400多億歐元的債務(wù)集中到期,若其新發(fā)行公債維持高收益率,意味著其還債成本極高,其新成長(zhǎng)的GDP將不得不部分貢獻(xiàn)于舊債利息,所幸本周其公債標(biāo)售順利進(jìn)行,且現(xiàn)階段其GDP增長(zhǎng)率尚足以支付債務(wù)的高額利息。但我們必須清楚此番債務(wù)問(wèn)題是一個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題而非暫時(shí)的流動(dòng)性缺失,除非債務(wù)國(guó)均維持高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,或者歐元區(qū)各國(guó)連成一氣,這意味著各國(guó)需犧牲一定的財(cái)政權(quán)力來(lái)向歐元信譽(yù)的“主心骨”德國(guó)保證其借來(lái)的錢不會(huì)胡亂花掉。眼前暫無(wú)近憂。
  因而下周倫錫更可能的走勢(shì)是跟隨中國(guó)春節(jié)前后上漲的節(jié)奏再度沖高,雖然我們懷疑盤中是否有足夠的做多動(dòng)力??傮w來(lái)看下周倫錫或需稍作盤整積蓄動(dòng)能,主要運(yùn)行區(qū)間看20000-22000美元。
  2.庫(kù)存與注銷倉(cāng)單分析


  圖2:LME錫庫(kù)存

  本周庫(kù)存小幅縮減,注銷倉(cāng)單增多,結(jié)合印尼出口量增大,市場(chǎng)買盤事實(shí)上有所好轉(zhuǎn),形成一定支撐支撐。
  三、現(xiàn)貨市場(chǎng)
  1.滬錫市場(chǎng)


  圖3:上海1#錫價(jià)格圖(單位:元/噸)

  本周市場(chǎng)貨源很少,因很多廠家進(jìn)入春節(jié)休假期或停產(chǎn)整修,貿(mào)易商持貨惜售因而價(jià)格一再上行。下周料難再度向上突破,運(yùn)行區(qū)間17.1-17.5萬(wàn)。

 
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