一、宏觀經(jīng)濟(jì)
1.中國1月份通脹上漲，制造業(yè)逐漸好轉(zhuǎn)
統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示：中國1月份CPI同比上漲4.5%，漲幅比上月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。 2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0%，比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)。
富寶解讀：本次CPI高走主要是因?yàn)榇汗?jié)假期因素，通脹將難以形成持續(xù)性反彈趨勢，料2月份將繼續(xù)回落；PMI好轉(zhuǎn)表明中國經(jīng)濟(jì)正逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)日益減小；中國經(jīng)濟(jì)逐漸向好有利于需求的釋放，此對銅價(jià)的上行起到一定的支撐作用。
2.希臘成功獲援助，歐債憂慮漸緩解
歐元區(qū)財(cái)政部長會(huì)議21日達(dá)成新一輪1300億歐元（約合1726億美元）援助希臘協(xié)議；避免希臘無序違約風(fēng)險(xiǎn)，隨后希臘政府也通過了相應(yīng)的財(cái)政緊縮協(xié)議。而且，歐洲銀行業(yè)提供規(guī)模為5300億歐元的3年期無限量抵押貸款，助力銀行渡難關(guān)和解決債務(wù)危機(jī)。
富寶解讀：盡管希臘債務(wù)的順利解決仍面臨一定的變數(shù)，但其正在逐漸離開債務(wù)危機(jī)暴風(fēng)眼，短期利好銅價(jià)的走勢；歐債問題短期內(nèi)或?qū)w于平靜，我們對此持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。
3.美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)向好，QE3變渺茫
本月美國各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都有所好轉(zhuǎn)，不管是失業(yè)率、房地產(chǎn)，還是消費(fèi)者信心指數(shù)等，雖然幅度不是很大，但表現(xiàn)較為平穩(wěn)。近日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，當(dāng)前的貨幣寬松政策市適合的，其對經(jīng)濟(jì)前景和就業(yè)都比較看淡。
富寶解讀：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本上獲得市場的共識(shí)，但伯南克的悲觀言論令投資者企穩(wěn)的QE3變的遙遙無期，致使市場風(fēng)險(xiǎn)偏好萎縮，助推美元指數(shù)上漲，此對商品銅起到一定的抑制作用；預(yù)計(jì)美元指數(shù)短期漲幅較有限，銅價(jià)不會(huì)大幅承壓。
4．存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，難為寬松政策伊始
中國人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到2011年8月開始，央行調(diào)整了存款準(zhǔn)備金率的繳存范圍，保證金被納入其中，此次下調(diào)所釋放的資金將超過4045億元。
富寶解讀：本次央行下調(diào)存準(zhǔn)并非是要放松貨幣政策，而是因當(dāng)下流動(dòng)性偏少所致，同時(shí)因當(dāng)日回購操作，實(shí)際投入的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于這一額度；我們預(yù)期今年存準(zhǔn)還有下調(diào)的空間，而上半年降息的可能性不大，政策以穩(wěn)增長為目標(biāo)，難言寬松。而銅市難以因此大幅提振。
